主要观点:
市场趋势:主题投资抗跌性较强
近5 日指数出现小幅下跌,部分主题投资的收益率相对跑盈大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生物育种主题上涨0.39%说明在大盘下跌的背景下,部分投资主题抗跌性较强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)垃圾发电主题上涨0.11%,处于相对强势。股指期货主题下跌0.16%。融资融券标的物下跌0.39%。上周主题投资组合收益率为-3.65%。
市场环境:生物制造规划发布,RQFII 启动
数十个投资专项规划和支撑计划等扶持配套政策正在制订中。在七大战略性新兴产业中,生物产业是最古老的产业,也是最现代的产业。“十二五”期间,生物产业将按照20%的增速成长为我国新的经济增长点。生物产业的体量巨大。2010 年全球生物产业产值已达2800 亿美元。而中国生物产业产值到2015 年将达到4 万亿元,到2020 年将达到8 万亿至10 万亿元。生物医药的“十二五”发展目标已经明晰:到2015 年,我国形成基因工程药物、新型疫苗、抗体药物、化学新药、现代中药等为代表的一批具有国际水平的新药开发平台。同时,央行负责人7 日表示,RQFII、港股组合ETF 的试点工作有望近期推出。经国务院批准,内地有关部门将推出在港募集人民币资金投资境内证券市场试点(即人民币QFII)工作。试点初期,总额度为200 亿人民币。人民币QFII 试点有助于拓宽香港人民币投资内地资本市场的渠道,优化人民币回流机制,丰富境外人民币投资产品,推动人民币在境外的使用。
主题判断:生物医药和RFII 主题破冰前行
综合以上判断,我们认为,中国生物医药企业将沿着创新之路前行。具体的创新方式包括三种:品种创新—中国专利药面世;模式创新—虚拟一体化驱动下的中国药企和跨国药企全面合作;品牌和渠道创新—中药企业向药用消费品拓展,打造品牌知名度和销售网络。在生物产业发展规划等多项措施的扶持下,包括疫苗、抗体、血液制品等种类。2011 年下半年,生物医药产业被列入重点培育和发展的七大新兴战略产业。伴随全球生物制药领域的高速发展,我国生物制药创新即将迎来黄金十年,投资组合可以关注:信立泰(002294)、华润三九(000999)、佐力药业(300181)。QFII实施对于大盘股和QFII 持股具备一定的估值修复有推动。目前共有20 家内地证券公司、9 家内地基金公司及9 家内地商业银行在香港设立了分公司。我们预计,中国证监会很可能会从上述那些经其批准后在港设立、财务稳健、达到一定资产规模的证券公司及基金公司中,挑选几家进行首批RQFII试点。中资银行系券商、香港本地券商,以及外资券商,或许无缘首批RQFII 额度。投资组合可关注: 000563 陕国投(QFII 持仓+参股金融)、600795 国电电力(优质低价+具备较大安全边际、)、601668 中国建筑(A、H 价差较大)。
策略组合:
由于本次组合在市场调整时推出,在注重安全边际的同时,更为注重相对强势的主题投资和估值对市场的影响,本次组合为信立泰(002294)、华润三九(000999)、佐力药业(300181)。陕国投(000563)、国电电力(600795)、中国建筑(601668)。
投资组合风险分析:
目前主要风险为美债危机、欧债危机、政策调控、外盘波动等系统性风险。