基本结论
        统计局  9  月9  日公布8  月居民消费价格、工业生产价格变动情况，CPI  同比6.2%，  PPI  同比7.3%  ，如期缓慢下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        CPI  基本符合预期
        8  月CPI  同比增长6.151%,  环比上涨0.308%,  其中食品类上涨0.6%,非食品0.2%，接近我们的预期（6.1%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）造成8  月CPI  略高的主要原因为：1、节日前食品价格上涨；2、非食品略强于历史规律上涨。
        造成  CPI  略高的主要推动因素来自非食品
        8  月食品类价格环比上涨0.6%，基本符合预期。但从细项上看，统计局鲜菜价格环比小幅回落-0.2%，与预期背离。估计CPI  食品类的涨幅主要由节前副食品价格的提升所带动。
        非食品涨幅略超我们预期（0.1%），环比上升0.2%，主要推动因素有：（1）衣着类环比强于季节规律。今年8  月衣着类环比仅回落-0.1  个百分点，强于历史规律（历史平均：-0.64%）。
        （2）医疗保健及个人用品类超规律上涨明显，8  月环比0.6%（历史平均0%）。医疗保健类并未出现明显涨价现象：8  月中药材价格指数基本与7  月持平，而药品方面的政策以降价为主，已公布9  月部分药品降价的通知。
        估计大部分涨幅主要由个人用品及服务类贡献，其中包括：化妆美容用品、清洁化妆用品、个人饰品以及跟人服务。8  月黄金现货价格暴涨（上海金交所黄金现货价格8  月环比上涨约11.5%）或许对医疗保健及个人用品类超规律上涨起到了一定的推动作用。
        （3）其余细项基本维持在历史平均规律附近运行，而居住类涨幅略弱于季节规律，8  月非食品综合环比略高出历史规律0.1  个百分点。
        CPI  未来缓慢下滑趋势不变，初步预计9  月CPI  为6%
        基于对节日效应的考虑（今年中秋在  9  月12  日），估计食品价格的涨幅将在节后有明显回落，9  月涨幅呈现前高后低的形态。由于蔬菜价格波动在8月的逆规律表现，其价格涨幅在9  月或许会略强于季节规律。给予以上因素，初步估计9  月CPI  较8  月会出现轻微放缓，在6%附近运行。如果食品价格涨幅的放缓如期出现，则10  月通胀不会更高，11  月持续回落，在12月春节前1  个月时出现轻微反弹。
        PPI  缓慢回落至7.3%，略超市场预期，符合我们预期
        8  月PPI  同比增长7.3%，环比上涨0.1%，与8  月统计局主要工业平出厂价格平均环比小幅上升的情况吻合。其中，除加工业（-0.1%）小幅回落，其余价格均出现正增长。预计之后PPI  维持下滑趋势，初步预计9  月PPI  在6.9%左右。
        我们将及时追踪商务部周度数据以及统计局旬度数据，以便对9  月CPI、PPI  的预测值进行调整。