主要观点：
新增信贷重超市场预期
        7  月份，实际新增信贷规模少于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从市场预期和实际贷款的情况看，2011  年以来一直存在着实际新增贷款超市场预期的情况，5月份、7  月份和8  月份是目前位置仅有例外的3  个月份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8  月份实际新增贷款重超市场预期，说明商业银行在现有的经营模式下，放贷冲动依然强烈，信贷抑制较难见效。
表外转表内推动新增信贷持续高增长
        信贷持续增长和货币增速回落的背离现象说明，近期信贷增长是信贷管制政策变化的结果。2011  年以来，监管部门对银行系统的资本金、风险资本拨备等监管比例要求进一步提高，同时加强了对商业银行表外业务的监管，迫使商业银行将部分表外业务转回表内，致使商业银行体系的表内信贷在放贷能力达到极限的情况下，仍屡创新高，新增信贷增长不断超市场预期增长！
信贷和货币走势偏离的趋势或将持续
        信贷持续高增长而货币持续低位运行。信贷和货币间的这种走势偏离格局，是银行表外活动发展的结果首先，储蓄被动分流持续发展。资产泡沫和长期的负利率格局使居民的储蓄化倾向减弱，储蓄增长持续落后于总存款增速。储蓄率下降，意味着资金在银行体系外的循环，创造了商业银行发展表外业务的市场基础。其次，表内信贷控制使表外融资迅速增长。表外业务的大发展，意味着近几年中国“脱媒”现象也得到了大发展，从而使得信贷创造信用货币功能，在整个宏观经济和全社会流动性创造中的作用下降。