主要结论：
        上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指的跌幅分别为1.21%、2.99%、1.88%、2.37%和3.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        筑底阶段，等待企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们仍然认为，市场仍在弱势之中，但已处底部区域，不必过分悲观，可适当积极一点；弱势中向下风险大于向上风险，暂未到全面做多时机，不宜过分乐观。
        预期大幅下调风险已经释放，市场底部不必过分悲观。首先，我们在今年一直持相对谨慎观点的逻辑在于，一方面我们认为经济增速明显回落是大概率事件，但市场预期却较高，存在从宏观到微观的预期大幅下调风险，市场会从担忧紧缩/通胀到担忧增长；另一方面，不论国内还是全球，流动性整体呈收紧之势。我们的预期在市场运行的趋势和节奏中得到验证，目前来看这一逻辑的两个方面依然没有根本改变，导致市场弱势的大背景并未扭转。不过，一方面，市场对宏观经济和微观盈利的预期已经下降，在多次暴跌股指屡下台阶中风险有一定程度的释放，目前来看中报后自下而上与自上而下的盈利预期调整暂告段落；另一方面，从国内国际来看，整体流动性进一步趋紧的空间已经不大，美国出台就业刺激计划，国内有报道9  月15  日到期的差别存款准备金不再延续。
        预期改善动力不足，“黑天鹅”再袭全球。首先，上周公布的CPI  数据并未好于市场预期，双节之际物价走势分歧仍大，需要看到连续CPI  回落才能缓解通胀担忧；第二，尽管资金利率有所回落，但8  月M2  同比增速创2004年11  月以来新低，央行再发定向央票，加上双节和季末因素，流动性短期难以寄望显著回升；第三，从上周市场表现看，周三有热点涌现，但未能持续，再度归于散乱，人气低迷，几乎每日均有跌停股票，而涨停股屈指可数，赚钱效应依然不足，市场情绪仍处低位；第四，外围市场屡现风险，欧债危机愈演愈烈之时，又爆核电站事故，外围形势仍不乐观。
        等待积极信号，重点关注量能。首先，通胀和流动性可能都在渐渐走过拐点，当然这还只是猜测，需要等待信号确认；第二，市场量能仍是关键，前期超跌反弹遇阻回落的主要制约是量能不济，上周又屡创地量，得不到量能支撑很难走出弱势格局；第三，上周的反弹成果是站上5  日均线，但目前均线系统呈空头排列，构成反压，30  日均线在2572  点，仍在下移，深成指已跌破前期低点，上证指数2437  点也面临考验，如果跌穿下探前期低点，我们认为也不必过分悲观恐慌。
        本周上证指数核心波动区间判断（2450，2550）。