事项：
        11  日，央行发布11  年8  月金融统计数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        8  月末，广义货币(M2)余额78.07  万亿元,同比增长13.5%，比上月末低1.2  个百分点；狭义货币(M1)余额27.33  万亿元,同比增长11.2%，比上月末低0.4  个百分点；流通中货币(M0)余额4.58  万亿元,同比增长14.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
主要观点：
        7、8  月M1、M2  同比持续增速回落符合我们的预期。8  月M1、M2  同比增速继续回落符合我们前期判断。在6  月金融数据点评中我们根据对历史6、7  月货币增速的回顾和估算，指出7、8月货币供应增速回落是大概率事件。在7  月金融数据点评里我们强调，从抑制通胀的角度判断，管理层放松银根的可能性很小，因此货币供应增速仍将在历史低值区间内，8  月金融运行数据印证了我们的判断。
        8  月新增信贷规模大幅超预期，有利于缓解市场流动性偏紧的困境。8  月新增人民币贷款5485亿，高于07-10  年历史均值和平安估算值，8  月SHIBOR(1  月)和银行间买断式回购（7  天）平均利率分别较7  月下降了0.95  和1.33  个百分点，显示市场流动性偏紧的状况得到一定缓解。回顾历史数据发现：
        07-10  年，8  月新增人民币贷款规模的平均值约为3900  亿；
        根据对历年月度新增信贷、季度新增信贷在全年总新增信贷规模中的占比规模进行估算，8月新增信贷规模大约为4870  亿；
        回顾  01  年10  年8  月、9  月新增数据发现，仅有07  年9  月新增信贷规模小于8  月，从历年8、9  两个月新增贷款规模平均值来看，9  月比8  月要多约33%，因此我们认为正常情况下9  月新增信贷规模大与8  月具有一定规律性；
        外部流动性涌入的预期依然较强。我们关注两个方面：7月新增外汇占款规模约2196  亿，而8  月当月贸易顺差规模为177  亿美元，不及市场预期，但随着感恩节假期临近，海外需求将进一步提升，短期内新增外汇占款规模仍有可能反弹；8月人民币兑美元依旧表现稳健，月中已击破6.40  大关，人民币升值对海外流动性的吸引力依旧很强；
        基于对海外市场需求可能变强和人民币稳健升值的判断，我们认为短期内外部流动性仍有持续涌入的可能。