事项：
        国家统计局公布  2011  年8  月价格数据，8  月居民消费价格同比上涨6.2%，环比上涨0.3%；工业品出厂价格同比上涨7.3%，环比上涨0.1%；工业生产者购进价格同比上涨10.6%，环比上涨0.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主要观点：
        伴随着基数效应的显著下降，8  月份CPI  和PPI  同比如期回落，表明物价继续趋稳，但价格压力仍未有实质性减缓：
        9  月份CPI  和PPI  翘尾因素继续较大幅度下降，价格同比上涨压力将进一步减轻。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8  月份CPI  和PPI  翘尾因素较上月分别下降0.6  和0.4  个百分点，二者同比涨幅出现小幅回落也主要得益于基数效应的减弱，符合我们前期对价格因素趋稳的判断；9  月份CPI  和PPI  的翘尾因素将继续下降约0.6  个百分点，同比上涨的压力将进一步减轻。
        但从新涨价因素看，以肉类为代表的食品价格大幅上涨成为推动CPI  持续高位运行的主要动力，短期内主要食品价格也难以明显回落，价格压力犹存。（1）生猪补栏过程仍在进行，但进度缓慢，短期内供给增加有限；同时10  月份新季玉米大规模上市之前，饲料价格预计将维持在较高位，肉类、蛋类等主要食品生产的成本侧压力难以得到有效缓解；再者9、10  月份中秋、国庆等节假日因素带来的旺盛需求，也将使这类前期涨幅明显的食品价格短期内难以出现明显的降幅；（2）另外，工业生产者购进价格指数继续上涨，PMI  购进价格指数出现反弹，并且主要上中游行业的PMI  购进价格指数仍显现出较强的扩张态势，从企业了解到的情况也表明，原材料价格的上涨压力仍然存在，因此短期内PPI  同比还不会出现明显回落。
        综上各种因素，我们认为，后续月份伴随着翘尾因素的大幅回落及货币政策紧缩的效果继续显现，物价同比涨幅趋稳是大概率事件，但是走高的成本和旺盛的需求将致使价格压力延续，短期内尚不能断定价格因素能出现趋势性回落。
        政策预判：短期内紧缩基调不会改变，但会有一定程度微调。
        本月价格同比涨幅在基数效应减弱的情况下出现回落，物价趋稳的态势已经显现，但另一方面又可以看到新涨价因素仍保持了较强的上涨态势，价格维持了较高的环比涨幅。
        因此通胀形势仍将面临较多的不确定性，稳定物价仍将是宏观调控的首要目标，短期内政策紧缩的基调仍不会改变。
        考虑到当前企业普遍存在的资金压力，政策会进行一定程度的微调，本月新增贷款超预期增长就反映了这种变化。