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研究报告:中邮证券-8月份宏观数据解读:经济继续下行-110913

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-09-13 16:21:41
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱云波
研报出处: 中邮证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 626 KB 分享者: blu****jw 我要报错
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【研究报告内容摘要】

摘要:
        工业增速继续回落,回落幅度缩窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月份工业增加值同比增长14%,比7  月份回落0.5  个百分点,回落幅度较上月有所缩窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当月中上游行业产出增速下降,下游行业增速上升。其中化学原料及制品、黑色金属冶炼与压延、和电力热力生产同比增速回落,交运设备、电气机械以及通讯电子设备产出增速有所回升。8  月份工业同比增速继续下滑,不过下滑幅度缩窄,显示企业去库存的影响正在减轻。随着通胀水平的回落,货币政策已不再收紧,未来数月工业生产或回稳;
        固定资产投资增速继续下降,但仍维持高位。前8  个月固定资产投资同比增长25%,比1-7  月份回落0.4  个百分点。  其中房地产开发投资同比增长33.2%,比1-7  月份回落了0.4  个百分点。不过受保障房开工的推动,房屋新开工面积由1-7  月的24.9%扩大至25.8%。受“四万亿”投资项目进入收尾阶段的影响,自今年下半年以来中央项目投资已连续负增长,使得投资增速持续下行。从投资的前景看,保障房建设、民生领域的投资以及制造业投资仍将继续保持较快增长,预计未来几个月固定资产增速仍将保持较高的水平;
        汽车销售回升,消费动能略有增强。8  月份社会消费品零售总额同比增长17.0%,较上月回落了0.2  个百分点。不过从环比看,8  月份消费品零售增长1.36%,略高于7月份的1.26%,表明居民消费的动能略有增强。汽车市场略有回暖,8  月份全国轿车销售77.84  万辆,环比增长7.54%,汽车销售金额同比增速由上月的11.9%升至12.4%。
        从消费的前景看,车市和楼市  “金九银十”销售旺季如约而至,由于楼市限购的影响,楼市的反弹迹象或不明显,不过车市旺季的到来将拉动汽车销售继续实现环比增长,9月份的消费品零售或回暖;
        进出口增速扩大。8  月份我国出口同比增长24.5%,进口同比增长30.2%,增速分别比上月扩大了4.1  和7.3  个百分点。当月贸易顺差177.6  亿美元,较上月减少了137.2亿美元。当月铁矿石、原油和钢材等主要原料进口扩大,推动当月进口增速跳增。出口方面,西方国家感恩节、圣诞节等节日因素的刺激8  月份出口增速扩大。从进出口的前景看,欧债危机、美国经济复苏不及预期等外部条件不确定性增强,同时国内劳动力成本上升、人民币汇率持续升值等因素影响,未来进出口增速可能受到一定的抑制。
        

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