投资要点
        尔康制药主营业务包括药用辅料和新型抗生素，是目前国内品种最全、规模最大的药用辅料生产企业之一，也是国内少数几家同时拥有磺苄西林钠原料药和制剂批件的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】过去三年营业收入和净利润的复合增速分别为71%和150%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司的竞争优势在于稳定的客户资源以及领先的工艺技术。公司药用辅料品种齐全，相当于辅料卖场，“以大品种占市场，以小品种保利润”的策略，赢得稳定的客户资源；公司所生产的注射用磺苄西林钠制剂工艺水平领先，具有澄明度高、溶解性好、溶解速度快、注射痛感小，深受市场的认可。
        募投项目主要投向主导产品药用辅料和磺苄西林钠的扩产。目前公司产能利用率超过100%，募投项目能有效缓解产能瓶颈。新的产能投产能有效推动未来公司的业绩增长。
        盈利预测。我们预测公司2011-2013  年EPS  分别为0.61,0.81  和1.04  元，考虑到公司在辅料领域拥有较强的技术优势以及磺苄西林钠快速增长的前景，给与公司2011  年30  倍市盈率，建议申购价18  元。
        风险因素：制药企业降价压力向上游传导；抗生素分级管理影响下游需求；原材料涨价等。
        股价刺激因素：新版GMP  拉动辅料需要。