投资要点
          全国公路旅客周转量为  1357.19  亿人公里，同比增长11.7%，货物周转量为4401.42  亿吨公里，同比增长17.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高于上市公司平均５％左右的车流增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上市公司各路段小汽车流量依然是各车型增长最快的。
          4  大经济圈：环渤海收入同比增长6.2%；长三角费收入同比增长3.9%；珠三角收入同比增长4.1%；成渝地区收入同比增长3.4%。
          南北通道：京珠线同比增长5.5%，东西干线：沪渝线武黄高速(深高速)车流量同比下降2%。
          中报之后，我们下调了个别公司的业绩预测5-10%，预计全年行业净利润与10  年持平或略增2%。主要原因是中报深高速、赣粤高速以及皖通高速等盈利占比高的公司略低于我们的判断预计，以及信贷持续收紧，政府投资尚无起色。
          中期策略中，我们将公路行业评级下调至中性，主要是由于三个方面：1）福建、赣粤、楚天、深高速等新路通车或大修影响公司业绩；2）08年开始投资的新路会分流中西部地区公司的车流量；3）政策风险和舆论压力会压低行业的估值。
          我们策略报告之后，公路板块经历了交通部清查收费年限以及中报低于预期的两轮杀跌，估值已处于历史的低点，坏的预期已得以充分反映，我们认为现在正是我们寻找行业积极的预期，配置公路的时机。
          我们将行业评级由中性上调至推荐，主要基于以下几点：１)公路业绩波动小；２）对公路收费问题的清查，尚未对上市公司业绩形成实质性影响，如果这是前期公路下跌的因素，那若政策维持公路现有的政策不变，其也应该成为公路估值修复的动力。３）公路的收费问题应该与地方政府平台贷问题综合看待，我们认为解决的方案应该以平稳过渡为主要目标，政策不会有太大的摆动。但具体方案还有待观察。
          个股方面，我们强烈推荐山东高速、皖通高速、深高速、宁沪高速。
          风险提示：大盘的系统性风险依然会影响公路投资的绝对收益。信贷持续紧缩，资金成本提升会影响大盘整体估值水平，而且公路毕竟有一定债券属性，债券价格的下跌也会拖低公路的估值水平，但因其估值低，机构投资者少，下跌的空间以及动力会小于其他板块。