按照历史的经验来看，底部往往不可预测的，而是事后发现的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但底部是否出现，仍有蛛丝马迹可查。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        其一，市场“破净”现象还不明显。每次熊市的末端，跌破净资产的现象非常明显，纵观市场底部出现之前，破净的数量在绝对数上至少应超过100  家。统计表明，2005  年998  大底时，有176  家上市公司破净；2008  年1664  大底时，有214  家破净，当前截至9  月7  日，仅11  家破净，因此，我们可以较为的确定的认为，熊市远未见底。
        其二，破发的现象亦可参考。当前新股发行市盈率普遍高估。以创业板最近发行的几只新股为例，均在40  倍市盈率以上，即使这些小盘股成长性“颇佳”，定价超过二级市场同类公司的价格，但新股上市之后仍未跌破发行价，这说明市场资金比较充裕，没有达到牛熊临界点。
        其三，熊市的底部往往带来格雷厄姆式的买入机会。比如2005  年和2008  年底都出现了格雷厄姆式的熊市买入机会。即使不考虑市场整体市盈率是否达到5、6  倍的低估值区间，单从市场标杆股就可看出市场价值是否低估，底部是否来临。
        换句话说，当前以中石油作为市场标杆是具有参考价值的。2007  年中石油上市之初，股价上了48  元，指数位于5000  点。当前中石油跌破10  元，指数回到2500  点。换句话说，中石油如果能够重新跌破价值中枢，我们预计上证指数见底的信号也就明朗多了。
        现在市场还流行一种伪命题，是将CPI的向下拐点与股市的反弹捆绑到了一起。他们认为CPI  向下出现拐点，股市就会反弹。这种逻辑既缺乏科学性，亦没有必然性。
        首先，股市的影响因素很多，不可能以单一指标的变动作为决定性因素。其次，从历史经验看，CPI  掉头向下也不意味着股市立马向上涨。
        比如在2008  年2  月份，CPI  最高达到8.7%，最终掉头向下，结果股市没有反弹，反而大跌，最终跌到了9  个月，跌到了1664  点。这说明，CPI拐点出现之后，如果货币政策不放松，救市政策不出现，那么，股市是不会那么快反弹的。