要点：
        通胀压力尤存。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】QE3是否推出是中国通胀走势的最大变数，如果QE3推出，农产品很可能是首要的冲击对象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内大豆和玉米的价格高涨，带动食用油和猪肉的上涨，通胀居高难下；如果QE3不推出，预计四季度大豆和玉米价格涨幅有限，加之非食品领域通胀压力减缓，四季度内通胀将缓慢回落，预计9月CPI为6.2%，10月回落至5.8%。
        投资增速回落。8月固定资产投资的下滑源于房地产和基建投资增速的回落（制造业投资增速小幅回升）。预计下半年开发商回补库存的可能不大，保障房支撑作用有限，房地产开发投资增速回落。温州动车事件引发对铁路运输安全隐患的担忧，预计四季度内铁路运输投资回落的趋势难以改变，水利投资加速部分上弥补铁路投资减缓，基建投资将在低位运行。预计固定资产开发投资增速三季度在24%附近  ，四季度位于16%附近。
        内需增速明显放缓。除汽车和日用品消费以外，其他产品消费增速均回落，不断高企的通胀腐蚀居民消费能力。未来在金九银十的带动下，房地产消费情况将小幅改善，带动住房消费相关产品，此外受去年三季度汽车销售的基数较低和近期油价回落影响，汽车消费将稳步攀升。整体来看，9月消费增速在17.5%附近，四季度消费增速在17.8%附近。
        外需增速将回落。把人民币为计价单位来计算进出口金额,8月份出口同比增长17.5%，进口同比增长22.9%。对欧盟出口大幅回落，对美国出口小幅回落，对日本出口小幅上升(人民币为计价单位)。欧美经济体复苏放缓已影响到我国对其出口，日本震后经济复苏继续支持中国对其出口的增长，在发达经济体复苏持续放缓的情况下，预计四季度内我国出口增速将回落至15%附近。
        货币增速继续回落。8月短期贷款和票据均明显增加，中长期贷款继续下滑，存贷比变化不大，贷款供给继续受到存贷比的制约。8月居民和企业存款远低于去年同期水平引起M1和M2指数回落，随着紧缩政策的延续，预计9月M2增速将回落至13%左右。
        货币政策难言放松。近期数量型紧缩政策推出和温总理表示“稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务”表明控通胀仍然重点。通胀存在反复可能（QE3是否推出）的情况下，难以看到货币政策放松的迹象，短期内公开市场操作仍将是央行货币调控政策的重点。