投资要点：
        公司公告全资子公司江西药都仁和制药有限公司、江西康美医药保健品有限公司和江西仁和药业有限公司拟新建前处理(提取)车间、质检办公楼及配套工程和产成品仓库，项目预计总投资2986  万元，全部工程计划明年年底前完成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        子公司扩产改进配套设施，提升盈利能力：①药都仁和：拟建设前处理车间，预计投资1098  万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）药都仁和主要产品有胃康灵、清火胶囊、正胃胶囊等，此次扩产重在提升自动化水平，提高生产效率。清火、正胃胶囊均为公司品牌OTC  新品，今年上半年增长平稳，未来增长有望进入加速上升通道。②江西康美：拟建设质检办公楼，预计投资808  万元。康美主要产品为“妇炎洁”系列，此次质检楼建设为提高产品质量，进一步提升产品的市场竞争力，同时受益营销改革，妇炎洁系列有望保持高增长。③江西仁和：拟建设产成品仓库，预计投资1080  万元。江西仁和主要负责销售公司的品牌OTC  产品，产成品仓库的建设有利于公司提升物流水平，降低成本，提升公司盈利能力。
        终端为王促增长，外延扩张添新力：2010  年以来公司着力营销改革，实行“两改一推进”战略，加强终端掌控力，并进一步完善激励机制。今年上半年工业保持快速增长，公司也因此上调了工业全年销售目标，从18-20  亿上调至20-22亿。此外，公司拟收购江西制药，以此为起点和平台步入处方药领域。未来还将继续推进外延扩张战略，不断丰富产品线，进一步整合江西省医药资源。
        短中期OTC  是核心、处方药是补充，维持“买入”评级：我们维持2011-2013年每股收益0.55/0.71/0.92  元，同比增长58%/30%/30%，对应预测市盈率26/20/15  倍。公司民营机制活力强，OTC  将不断品牌延伸和品种延伸做大规模，处方药普药短中期是补充、中长期着眼大品种，“内生增长+外延扩张”战略清晰，持续快速增长可期，现在估值不高，维持“买入”评级。