数据周报摘要：
        九月一号公布的欧元区PMI指数为49，低于预期的情况较明显；美国ISM制造业指数为50.6，好过市场预期的48.5，却低于上月统计的50.9；中国PMI为50.9，只比上月微升0.2个百分点，基本符合预期，其中新订单减去产成品库存的差额仅为2.2，向上攀升的势头微弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从全球各地PMI数据来看，美国、欧元区PMI指数继续下行，中国PMI小幅回升，总体来说全球工业周期仍处于减速通道之中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在就业方面，美国8月份失业率维持在9.1%的高位，劳工部公布的新增非农就业职位为零，是二战之后的首次，远差于市场的预期。
        我们认为中国物流采购联合会的PMI数据并不能解读为利好，这是由于PMI数据的权重为新订单30%，生产25%，雇员20%，配送15%，原材料库存10%，而导致PMI数据小幅回升的主要原因是原材料库存反季节性地上升了1.2个百分点。按照2005年至2010年的历史数据，原材料库存指数一般比7月份平均下降0.5个百分点。库存的上升导致了PMI指数的回暖，但是我们关注的需求指标——新订单指标环比7月份持平，而2010年同期新订单环比回升幅度为2.2个百分点。如果需求没有好转，那么生产和库存的回暖只是一个短暂的现象。
        在海外不陷入二次衰退的情况下，我们预期指数仍然处于箱体运行轨迹。如果海外市场（包括欧元区）在三、四季度不推出量化政策，中国通货膨胀下行趋势确立，央行公开市场回笼力度在1000亿元以内，那么我们预期四季度的流动性可能会存在边际上的改善。推荐低估值、高股息回报类（类债券型）股票。