投资要点
        回顾与展望：
        本周资金价格涨跌互现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单周  1000  亿元的公开市场净投放使得银行间市场3  个月以下期限资金价格明显回落，而票据市场监管从严背景下，直贴利率创出9.5%的历史新高，通胀回落以及对经济增长预期的回落使得国债和央票收益率开始筑顶回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）后续继续关注是否有对冲政策（包括存款准备金率下调、逆回购，也包括海外新一轮量化宽松政策）出台，若有则流动性实际情况将好于市场预期，若无则资金市场承受较大压力，尤其是在年底资金做账压力最大的时间窗口。前瞻性地看，对冲政策出台可能需要等待经济偏弱信号的出现。基于有无对冲政策的两种情景假设，我们倾向于认为现在到11月之前的操作时间窗口仍在。下周公开市场到期资金量达1390  亿元，预计仍将维持一定规模的净投放。
        国内资金价格跟踪：(2011.9.2—2011.9.9)
        ——SHIBOR  利率各期限平均回落29.62bp，3  个月以下期限降幅较明显，3个月及以上期限略升；银行间质押式回购加权利率回落，由9  月2  日的3.949%降至9  月9  日的3.321%。
        ——四个区域票据直贴利率上升  50bp  至9.50%，6  个月票据转帖利率上升40bp  至8.20%。票据市场转贴卖出报价加权平均利率，由9  月2  日的8.87%升至9  月9  日的9.52%。
        ——固定利率国债到期收益率涨跌互现，各期限平均回落1.76bp。3  个月国债收益率回落1.99bp  至3.5620%，10  年期国债收益率回落2.43bp  至4.0466%。
        ——二级市场央票收益率回落，各期限平均回落2.61bp，其中3  个月央票利率回落5.49bp  至3.6445%；央票发行利率本周维持不变。