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G栖霞研究报告:兴业证券-G栖霞-600533-今年业绩增长好于预期-060725

股票名称: G栖霞 股票代码: 600533分享时间:2006-7-25 10:31:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 任壮
研报出处: 兴业证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐159
研报大小: 169 KB 分享者: licher2008 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司上半年销售状况良好,今年业绩增长将好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】南京房地产市场走势至去年以来保持相对平稳,即使今年国六条以及九部门意见出台市场反映也比较平淡,市场保持了量缩价涨的态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)年初以来,公司几个主力楼盘销售看好,上半年销售收入将达到12亿元左右,预计下半年随着结算进度的减缓,销售收入将有所减少。预计上半年净利润同比增长将会达到90%左右,今年业绩增长将会高于我们原来的预期。因此,我们将调高公司今年的盈利预测。 
     政策调控将使公司技术优势与成本优势更加突出。公司的竞争优势主要在于:在南京周边地区经营多年形成的区域性品牌优势,产品品质过硬以及客户认可度高形成的产品竞争优势,技术力量雄厚形成的技术优势,技术过硬以及管理规范形成的成本优势。另外,公司与当地政府的良好关系,务实的管理团队,良好的企业文化都是公司无形的竞争优势。今年出台的政策调控对房地产企业的产品创新能力以及成本控制能力提出了新的挑战,如加强在"90平米以下户型"的设计创新,在竞地价、竞房价的前提下有效控制开发成本等,而公司在开发技术与成本控制方面在行业中具有明显的竞争优势。 
     公司将加大市场调研与技术创新,并巩固区域竞争优势。公司将注重市场调研,实现以客户需求为导向来推进产品创新与管理升级。公司将在加大住宅"四节一环保"新技术研发的基础上,提高住宅构配件标准化与住宅工厂化程度,加快住宅产业化基地建设。公司今后的发展战略是拓展南京周边区域的"3小时经济圈城市",近期仍将重点在南京周边地区取得土地储备,以巩固在江苏省住宅开发市场中的龙头地位。 
     预计公司未来3年净利润复合增长率将达到33.58%。预计公司06、07、08年的每股收益为1.03元、1.32元、1.65元,目前的动态市盈率为12.47倍、9.70倍、7.77倍,公司未来3年净利润的复合增长率将达到33.58%。我们认为,目前公司处于快速成长期,稳定的市场基础、良好的管理团队、过硬的产品品质、较高的项目盈利水平都将支持公司未来3年业绩保持快速增长。公司合理价位应在15元左右,维持"强烈推荐"评级。 

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