主要观点
        8  月经济、物价同回落
        8  月CPI  同比上涨6.2%，略高于市场预期的6.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】CPI  同比回落主要是翘尾因素下降所致，新涨价因素贡献从7  月的3.3%，上升到3.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从近期的高频数据看，不排除9  月CPI  出现反弹的可能。
        从需求端看，同比一升二降，环比也是一升二降。投资增速下降到25%，与市场预期一致，环比下降到1.16%；消费同比下降到17%，与市场预期一致，环比回升到1.36%；出口同比增长24.5%，高于市场预期的20.1%，环比下降到-3.3%。从生产端看，8  月规模以上工业增加值同比增速从7  月的14%下降到13.5%，环比从7  月的0.87%回升到1.0%。
        资金层面，8  月人民币贷款增加5485  亿元，高于预期。按全年新增7.5  万亿计算，未来4  个月月均新增约5700  亿元。
        整体看，通过抑制经济增长来控制物价的努力开始见效。我们维持政策处在观察期的判断。如果欧美经济出现二次探底，导致中国出口出现快速下降，也不排除国内政策“明紧暗松”。
        欧美日酝酿新一轮经济刺激政策
        虽然利率等传统工具的运用空间已经比较有限，但为应对经济增速的下滑，欧美日等经济体似乎都在悄悄实施一些“非常规政策”以防止经济出现二次探底。
        市场低位震荡
        国内宏观环境不足以支持市场出现大的上涨行情；9  月15  日第二次缴纳存款准备金难免对市场心理构成一定压力；从市场本身来看，沪指上行仍面临多重技术压力。另外，假期期间欧美股市再遇重挫。因此，市场巩固底部区域的可能较大。
        策略建议
        在投资策略上，基于市场处在夯实底部阶段，建议投资者继续持有优质股票，在品种选择上注意动态估值偏低，成长性较好的公司。配臵建议：金融、化工化纤、农林牧渔。