投资要点：
        8  月销售面积同比增幅较上月继续回落，一方面因为淡季推盘少，另一方面交易热情仍维持在低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）2011  年8  月全国商品房销售面积和金额分别为7817  万平方米和4412  亿元，分别增长13.5%和24.9%，增幅较上月继续回落；从环比角度看，剔除季节性后商品房销售面积和金额分别较上月下降-0.9%和-1.6%，基本与上月的降幅相当，销售仍处于下降通道中；2）销售疲软的原因一方面是8  月为传统淡季推盘较少，开发商更多地开始蓄客备战金九银十；另一方面，由于国务院提出二三线城市限购将主要在8、9  月份落实，开发商等待政策进一步明确，购房者产生部分观望情绪，导致交易热情仍处于低位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        8  月房地产开发投资与新开工增速有所回落，但数据显示的幅度仍相对温和。
        1）2011  年8  月，全国房地产开发投资额5908  亿元，同比增长31.6%，较上月36.6%的投资增速回落较为明显。2011  年8  月新开工面积1.67  亿平，同比增长32%，较上月34%有所回落；  2）目前看开发投资和开工增速回落仍较为温和，若剔除季节性，8  月投资同比增幅为30.3%仅比上月30.6%收窄0.3%，8  月开工环比增长2.6%较上月3.3%有所回落。
        从资金来源来看，增速较上月回落明显，开发商资金持续趋紧，银行信贷紧缩仍是主因，投资下降趋势将继续延续，后续幅度对于销售的敏感度将有所提升。1）8  月房地产资金来源6886  亿元，同比增长25.5%，较上月33%回落明显，其中国内贷款和个人按揭贷款分别同比增长-5.5%和3.7%，银行信贷紧缩仍是主因。2）自筹资金占比相较上月继续上升，为40.7%，开发商通过委托贷款、信托计划等多元方式融资仍在持续，但我们认为，开发商通过多元融资手段和购房者现金支付获得融资的弹性正变得越来越小，未来投资将持续下降，而投资下降的幅度将高度依赖于9、10  月份销售市场的表现。
        9  月伴随推盘量上升，板块整体表现将好于8  月。建议投资者关注推货量较大，定价随行就市的开发商，包括金科股份、st  国祥、中天城投，一线的首推仍为保利。1）短期，二三线城市限购城市将陆续出台，同时从台州力度来看，低于市场预期，显示政策存在一定的博弈空间。我们预计政策超预期的概率不大，不管是房地产政策还是货币政策，整体将处于中性；2）从销售情况而言，  二三线限购政策落地将使得购房人观望情绪减轻，推盘入市将化为销售业绩，考虑到供应量的显著增加，预计销量环比上升20%-30%左右；3）但大量楼盘上市将使得整体销售率下降，市场竞争加剧已成定局，购房资格的减少、信贷紧缩导致的购买力相对下降使得获取有效客户成为开发商获得销售业绩的关键，看好快速出货，定价随行就市的开发商。