研究结论
          投资增速微降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产投资增速33.2%,较1-7  月下降0.8  个百分点；住宅投资增速36.4%，与1-7  月持平；8  月单月投资增速31.6%，住宅投资增速36.7%，分别较7  月下降4.9  和0.8  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          新开工增速微升。1-8  月新开工面积增速25.8%，较1-7  月上升0.9  个百分点，其中住宅新开工面积增22.6%，较1-7  月上升1  个百分点。8月单月住宅新开工增速30.1%，较7  月上升2.6  个百分点。
          8  月销售金额、面积均好于09、10  年同期。1-8  月商品房销售面积、金额增速分别为13.6%和25.9%，较1-7  月持平和下降0.2  个百分点；1-8  月住宅销售面积、金额增速分别为13.1%和24.4%，较1-7  月上升0.2  和下降0.1  个百分点。8  月商品房销售面积和金额同比分别增13.5%和24.9%，增速分别较7  月回落了4.3  和14.1  个百分点；8  月商品房销售面积、金额环比7  月增2.6%和3.5%，较09  年8  月增长13.5%和8.4%；;1-8  月商品房与住宅销售均价分别为5558  元/平米和5184元/平米，同比分别上涨11%和10.2%,同比涨幅与1-7  月持平。
          8  月资金来源增速继续回升，其中定金及预收款增速、自筹资金以及其他资金增速高于整体资金来源增速，但与银行渠道融资相关的国内贷款、个人按揭贷款增速仍在下滑。1-8  月房地产资金来源增速23.4%，增速较1-7  月回升0.3  个百分点，其中自筹资金、其他资金增速为33.8%和21.5%，分别较1-7  月下降0.2  和上升1.1  个百分点。8  月单月国内贷款和个人按揭贷款增速分别为-5.4%和3.7%，占比12.6%和9.3%，单月增速和占比已处于历史低位且仍在下滑。
          我们判断，房地产投资仍保持较高增速的理由除了保障房的贡献外，商品房销售市场到目前为止仍保持较好增长是重要原因。当然，目前的销售面积增长是与较低的销售率同时出现的，这样就产生了存货不断累积的现象，在存货不断增加的背景下，房地产的投资强度和速度必定会放缓，放缓的快慢很大程度上要依赖于未来商品房销售市场的变化情况，而在更加严厉的信贷和限购政策环境下，以及去年同期的高基数效应下，我们预计今年剩下数月销售市场增速可能会有所下降，则房地产投资增速也将伴随下滑，但预计全年仍能保持较高增速，我们暂不调整全年房地产投资增速为25%的判断。