lIPO概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司以18.0元/股的价格发行2280万股A股普通股，其中网上发行1824  万股（中签率0.25%）,网下配售456  万股（配售比例5.45%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）发行价对应11  年动态PE  为30.5  倍。扣除发行费用后，本次发行净募集资金为3.64亿元,超募资金为1.81  亿元。
        l公司为国内不锈钢保温真空器皿行业领军者，主要生产和销售保温壶、保温杯、保温瓶等不锈钢真空保温器皿和不锈钢非真空器皿，市占率4.9%国内排名第二。其中不锈钢真空保温器皿是公司目前的主要收入和利润贡献（11H1年收入占比84.0%，毛利占比91.3%）。公司10  年收入为4.22  亿元，净利润为4232.21万元。
        l公司收入随销量稳定增长，持续优化收入结构提升盈利水平，毛利率受原材料价格波动影响较大。公司08-10  年销量CAGR  16.7%，推动收入实现CAGR17.9%；细分来看，外销收入中ODM占比从08年的46.3%提升至11H1的71.0%，内销收入中自主品牌经销占比从08  年的78.8%提升至11H1  的93.3%，公司收入结构逐渐优化。公司毛利率受原材料价格波动影响较大，11H1  原材料价格上涨，公司毛利率下滑至25.0%，预计11H2  公司将通过推出新品、开拓高端渠道等方式提高产品均价，使毛利率有所回升。
        l我国不锈钢保温真空器皿行业增长高于全球水平，未来有望通过替代传统玻璃、塑料保温容器和车载容器市场的发展保持较快增长；行业目前集中度较低，整合空间大。我国不锈钢保温真空器皿07-10  年内销额CAGR16.5%高于全球销售额CAGR12.5%，10  年内外销总额达73.87亿元。目前我国不锈钢真空保温器皿人均保有量仅0.12  个，远低于欧美日韩的0.37~0.65  个。随人均可支配收入提高和消费升级逐渐推进，未来不锈钢真空保温器皿有望借助环保、健康的特点逐步替代传统玻璃、塑料保温容器。车载容器市场随私人汽车保有量的提升稳定增长，构成不锈钢真空保温器皿需求的新增长点。目前我国不锈钢保温真空器皿行业集中度较低，C5在20.5%左右，品牌优势尚不突出，未来行业整合空间较大。