公司此次发行 A 股3500 万股,发行后总股本为13500 万股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司第一大股东持股7450 万股,实际控制人为张强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司产品包括电力特种光缆和导线、航空航天用耐高温电缆、通信用高频电缆的研发、生产和销售。公司的OPGW产品市场占有率第二;节能型导线是国家电网采购的三种类型导线之一;耐高温导线是军方供应商;通信高频电缆市场占有率前三;OPLC是是国内少数几家能生产企业之一。
公司个产品所处行业景气。坚强智能电网、农网城网改造需求大量的OPGW、OPLC及ADSS产品;3G网络建设及2G网络改造需求大量的通信高频电缆;军事及航空航天的发展需求大量耐高温电缆。
节能型导线和OPGW是公司未来业绩亮点。公司生产的节能型导线具有载流量大、弧垂特性好、耐高温、节约土地等优点,在土地资源紧缺的地区有很大的潜力。去年国家电网已经开始集中招标节能型导线,公司产品是三类产品之一。OPGW主要用于220KV以上的输电网上,公司的OPGW市场占有率连续三年位居第二,且逐年上升,2010年占比达到23.7%。
拟使用募集资金2.6亿投资于OPGW、节能型导线及通信及电子装备线缆。1.年产1.5万公里通信及电子装备用线缆扩建项目,拟投资7211万元,达产后年增收入1.34亿元,利润3892万元;2.年产2.5万吨输电线路用节能型导线项目,拟投资6985万元,达产后可年增收入5125万元,利润3734万元;3.年产1万皮长公里OPGW扩建项目,拟投资9848万,达产后可年增收入1.8亿元,收入2774万元;4.营销网络建设项目,拟投资2002万元。
公司面临的主要风险:原材料铝、钢材、光纤等价格波动风险;节能型导线的市场推广风险。
盈利预测及估值。预计公司2011-2013年EPS分别为0.37元、0.74元和1.09元;根据公司特点我们认为选择以2012作为相对估值时点比较合适,合理市盈率水平应在15-20倍之间。按照预测的2012年业绩计算,公司股票上市后的合理价值区间应在11.1~14.8元之间。