我们对子行业进行重新划分，分析145  家上市公司上半年的经营情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体2  季度增速略有加快，毛利率环比有所提升，板块负债率低、现金充裕，但经营性现金表现较差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）医疗服务、中药、器械与装备等子行业增长较为突出。
          现在市场上用于分析板块增长、盈利的数据较多使用wind  的板块数据，但我们认为该数据存在公司划分不准确、基期数据不一致（新上市公司较多）、跨行业公司较多等明显不足，我们针对上述情况做相应调整，分析了医药板块2011  年上半年的经营情况、并单独分析了中药注射剂的增长情况。
          2  季度增速有所增快，毛利率环比提升：上半年收入、净利润同比增长19.5%，净利润20.7%，其中Q2  同比分别增长了19.3%和21%，Q2  利润增速略有提升。受原材料价格上涨、人力成本价格上升以及产品价格下降影响，毛利率同比下降1.7  个百分点至27.7%，但Q2  毛利率环比提升了0.4  个百分点。
          板块现金丰富，但经营性现金流不容乐观：期末现金占总资产的比重达29.4%，经营活动产生现金净额/净利润的比重由09  年的1.09  倍下降到10  年的0.76  倍和11  年上半年的0.38  倍，主要是由于存货周转、应收款项周转的下降所引起的，高现金主要是由于筹资活动所引起。
          子行业方面：医疗服务、中药、器械与装备、商业、化学制剂、生物制品、化学原料药上半年收入同比增长了48.6%、23.9%、33.3%、23.9%、13.6%、15%和9.1%，归属于母公司净利润同比分别增长了49.3%、30.5%、26.8%、54.7%、22.6%、9.2%和-8.5%，除了医疗服务以外毛利率均有所下降。
          中药注射剂成长性、盈利性突出：上半年中药注射剂收入、净利润同比分别增长了28.9%和63.1%，09～10  年净利润同比分别增长了28.7%和49.5%，增长速度高于中药板块整体；近年毛利率为64～71%、净利率16～25%，远高于中药板块40～45%的毛利率水平、10～12%的净利率水平。
          具体公司方面：上半年利润增速超过50%的30  家、30%～50%的24  家、0～30%的60  家、负增长41  家。净利润增速较快的公司包括双鹭药业159%、中恒集团159%、贵州百灵99%、天士力84%、昆明制药74%、上海医药66%、科伦药业58%、爱尔眼科53%、海正药业53%、鱼跃医疗50%、沃森生物48%、东阿阿胶47%、康美药业41%、东富龙38%、一致药业38%、恩华药业36%、人福医药34%、云南白药31%、瑞康医药31%。