在钢价弱势震荡以及下游需求疲弱影响下,8 月中旬粗钢日均产量创四月以来最低,我们认为目前在生产成本及低库存支撑下,短期内上下空间有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】维持对行业“推荐”的投资评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
产量下降明显。全国粗钢日均产量190.53 万吨,环比8 月中旬194.68 万吨下降0.49 万吨或0.25%,比2010 年平均水平168.72 万吨高出12.93%;钢材日均产量260.91 万吨,环比8 月中旬242.15 万吨高15.08 万吨或6.13%,比2010 年平均水平216.11 万吨高出20.73%;
本旬销量环比上升。76 家重点钢铁企业钢材日均销量153.08 万吨,环比8月中旬121.28 万吨上升31.80 万吨或26.22%,比2010 年平均水平115.52万吨高32.51%。
重点钢企库存下降。76 家重点钢铁企业钢材库存853 万吨,环比8 月中旬895万吨下降4.70%,旬末库存量相当于日产量5.22 天,环比8 月中旬5.81 天减少0.59 天,比2010 年平均值6.28 天少1.06 天,旬末库存量相当于日销售量5.57 天,环比8 月中旬7.38 天少1.59 天,比2010 年平均值7.44 天少1.87天。
钢价环比下跌。 76 家重点企业钢材旬均售价5059 元/吨,环比8 月中旬5120元/吨下跌61 元,比2010 年均价4481 元/吨高12.90%。
投资策略: 分品种来看,八月长材产量2185 万吨环比七月2156 万吨上升29万吨或1.35%;增速明显放缓,反映出在高温及雨水交替天气下,建筑开工受影响明显,需求趋弱,这与建筑用钢整体社会库存八月稳中有升的情况是相符合;板材月度产量2539 万吨,环比七月上升1.8%;八月PMI 指数环比7 月上升0.2pct 至50.9,反映出制造业降速放缓,但短期内仍不能乐观,7月汽车产量与3 月的年内高点182 万辆相比,已下降30%;从库存来看,库存压力较小,低库存继续对钢价形成支撑。尽管宏观面不确定性较大对钢价影响频繁, 但我们认为钢价短期内上下窄幅波动的情况一时难以改变。我们维持对钢铁行业推荐的投资评级。铁矿资源、长材、区域及重组将是主题,最看好安泰科技、三钢闽光、沙钢股份、攀钢钒钛、八一、新兴铸管、大冶特钢
风险因素:钢价在宏观调控趋紧及下游需求影响下大幅波动。