投资要点:
养殖业景气度渐高,进而拉动饲料、饲料添加剂需求;
饲料用维生素占饲料成本比重小,因此产品提价容易向下传导;
由于需求旺盛,供给有限,预计维生素价格仍有上涨空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
报告摘要:
近期对华北几个大的饲料市场进行了调研,主要成果如下。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
养殖业景气度渐高,饲料价格不断提升。去年下半年以来国内猪肉价格持续上涨,其它养殖产品、水产品等价格也随之上升。去年6 月底国内生猪出场价格为10.46 元/公斤,到今年8 月下旬,价格已经涨至19.85 元/公斤,涨幅达89.8%。随着猪价渐涨,养殖业景气度明显提升,进而带动了饲料的市场需求。目前国内玉米、豆粕、配合料市场批发分别为2.47 元/公斤、3.36 元/公斤,同比分别上涨19.6%、4.3%。
饲料用维生素:占饲料比重小,行业垄断度高。维生素是维持和调节机体正常代谢的重要物质,如果长期缺乏某种维生素,就会引起生理机能障碍而发生疾病。在现代养殖业中,维生素是饲料中必需的添加剂。一般情况下每吨饲料中各种维生素添加总量在200-300 克左右,折算为成本占比,仅在2%左右。目前国内比较大的维生素厂商主要有新和成、广济药业、鑫富药业、兄弟科技等几家,行业的的垄断度比较高;另外一些小企业也可以生产部分维生素产品,但质量难以得到保证。
未来饲料用维生素价格走势:上涨预期强烈。从能繁母猪-仔猪-生猪出栏这样一个养殖周期分析,基本上需要8 个月到1 年时间,生猪才可大量供应。因此生猪存栏量、饲料需求量在未来一段时间内都将保持逐步提升的状态,这也给饲料用维生素带来较好的需求前景。供给方面,前期国内几家大的维生素企业陆续停产检修,造成市场上维生素货源紧张,各种维生素价格出现快速上涨。由于新产能投建需要一个周期,同时行业已经形成寡头垄断格局,新厂商进入难度很高,预计供给方面不会出现较大冲击。
重点关注公司:兄弟科技(002562),新和成(002001)。看好国内VK3、VB1 龙头企业兄弟科技(002562)及VA、VE 龙头企业新和成(002001)。