◎事项: 9月2日,国家海洋局向事故处臵不力的康菲石油中国有限公司(康菲中国),发出了蓬莱19-3油田"三停"指令。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】即,在整个蓬莱19-3油田停止回注、停止钻井、停止油气生产作业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次停产涉及在渤海湾停止作业的231口井,包括180口生产井和51口注水井。9月5日康菲中国宣布已完成停止蓬莱19-3油田的钻井、注水及生产作业的程序,共计231口井停止了作业。 ◎主要观点: ?渤海引入外资石油公司是中方实力不足时的无奈之举。渤海是平均深度仅18米,估计石油地质储量在200亿吨。但即使是浅水海域,在改革开放初期,中国也没有进行海上油田开发的经验和资金,国家遂提出了中外合作开发模式。蓬莱19-3项目合同签署于1994年12月,为期20年。2012年底,中海油将有权收回作业权,康菲公司为在油田被收回前尽量多开采石油,采取了"掠夺式"疯狂开采,对地质状况严重破坏造成了现今问题的主因。 ?中海油服已具备在渤海勘探开发的全部资金技术实力。中海油服的骨干人员经过近30年经验积累,目前共运营31艘钻井船(包括27艘自升式钻井船、4艘半潜式钻井船),在渤海等近海海域已完全能自主完成物探、钻井、油技等全系列开发任务。中海油在"十二五"期间增产5000万吨产能目标中至少3000万吨增产任务落实在了渤海,类似蓬莱19-3油田的300万吨产能按期收回并稳定量产对中海油增产目标实现将非常重要。 ?事件对公司近期影响很小,长期将形成利好。蓬莱19-3油田停产对公司直接影响很小,经核算仅1.8亿左右油技业务(毛利率仅23.5%)。下半年公司的海外钻井业务顺利投产,COSL Pioneer和海洋石油981等新增半潜式平台陆续进入作业序列,蓬莱事件的影响几乎可以忽略。长期来看,此次事件将对公司长期形成利好。这是因为一旦康菲公司退出,中海油完全收回该油田作业权,该油田所有的油技服务及后续项目物探钻井将全部由中海油服承接。 ?盈利预测。我们预测公司今年全年实现每股收益0.97元,公司上半年实现每股收益0.46元,符合预期,下半年预计将实现0.51元。目前公司的市盈率为13.8倍,重申"买入"评级,目标价位19元。