摘要
        上海机场(600009)  投资收益拔升，助业绩高增长
        2011年上半年，公司实现每股收益0.38元，同比增长31.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一、二季度每股收益分别为0.186、0.189元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主营业务收入和投资收益均大幅增长。上半年，公司仍以航空及相关收入和商业餐饮租赁收入为主，营业收入分别占比53%和27%。这两项业务的营业收入增幅也明显快于其他业务。上半年公司共获投资收益3.19亿元，同比增长42.89%，占上海机场净利润比重的27.34%。成本和费用控制得力，毛利率提升。上半年营业成本低于营业收入的增幅。公司的工程项目款已付，中期内无大型扩建计划，免去大型的资本开支，因此未来两三年成本有望能够控制在一定的幅度范围。预计2012年前内航外线航空性收费提升使得内外航并轨概率较大。以2012年数据进行测算，如果内航外线航空性收费上调至外航外线标准，则全年收入增加约3.2亿，EPS增加0.12元,贡献全年EPS增速约15%。公司2010年产能利用率仅51%，预计2012年大场机场有望整体搬迁，空域的改善将有利于航班时刻持续投放；国际航线收费高于国内航线，预计日本事件造成的2011年低基数或将诱发2012年国际业务的高增长、基地公司东航内航外线的持续加密，将推动航空性收入持续快速增长。