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宝钢股份研究报告:中银国际-宝钢股份-600019-原材料压力和需求不振挤压利润空间-110906

股票名称: 宝钢股份 股票代码: 600019分享时间:2011-09-07 15:08:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 乐宇坤
研报出处: 中银国际 研报页数: 12 页 推荐评级: 买入
研报大小: 378 KB 分享者: kob****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宝钢股份公告  11  年上半年归属母公司净利润同比减少36.9%至50.8  亿人民币(每股收益0.29  元),低于我们原来的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司毛利率由去年同期的14.4%下降至9.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)盈利及毛利率下降主要是由于原材料价格上涨幅度较大。由于成本的高企和下游需求增速放缓给公司的销售带来一定压力,我们分别下调公司2011、12  年的盈利预测30.8%和32.1%。我们下调目标价至6.20  元,但维持对该股的买入评级。
        支撑评级的要点
        国内板材产品龙头企业,高端优势明显,盈利能力高,抗周期能力强;
        优秀的管理水平。
        影响评级的主要风险
        下游需求增速放缓,价格抬升乏力;铁矿石焦炭价格居高不下。
        估值
        我们将公司的目标价由  9.80  元下调至6.20  元,这是基于12  倍的2011  年市盈率。我们维持该股的买入评级。

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