8  月份钢材市场窄幅震荡运行，其中线材市场价涨幅相对最为明显；就钢厂最新调价幅度而言，板材幅度相比更高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着钢厂8  月份生产成本上涨、对“金九银十”需求上升充满预期，未来出厂价格将相对比较坚挺，三大钢厂9  月冷轧产品均上调120  元/吨，调整后宝钢、武钢、鞍钢的普冷不含税基价分别为5366、4810、4690  元/吨，市场上冷板月均价约为5482  元/吨，月环比上涨52  元/吨，环比涨幅0.96%；河北、沙钢两大主导钢厂螺纹钢月结算价格有50  元/吨左右的松动，市场上线材月均价约为5086  元/吨，月环比上涨159  元/吨，环比涨幅3.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          8  月份原料价格继续上行。铁精粉、焦炭月均价分别为1249  元/吨、2025  元/吨，月环比分别增加2.5%、0.25%；8  月中下旬以来海运费明显异动、大幅上扬，据我们测算月环比涨幅高达35%左右，已间接抬高进口矿吨采购成本3~7  美元。
          据我们模型测算8  月份主要钢铁品种的毛利率差异较大，线材毛利上升幅度最为明显，热卷毛利下滑明显。以国产矿采购为例，线材月度毛利298.08  元/吨，较上月207.12  元环比大幅增加44%；热卷月度毛利4.03  元/吨，较上月25  元/吨环比减少84%；冷板月度毛利142.84  元/吨，较上月139.74  元/吨环比增加2.2%。
          8  月份粗钢日均产量居高不下，已连续2  个月在194  万吨左右；钢铁社会库存总体平稳，已连续2  个月在1400  万吨左右。据我们每月持续的贸易商调研交流得知，中间商层面拆借月息不断上升，而钢贸所能获得的利润情况相对较差，故囤货意愿较差，且普遍对9  月份钢价所能上行的空间看得比较谨慎。
          8  月份需求环比小幅改善，下游需求“金九银十”还是“铜九铁十”尚需观察。8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9，环比7  月份的50.7  回升0.2  个百分点，结束了4  个月持续回落态势，但较去年同期的51.7  大幅下降了0.8  个百分点。
          9  月份钢铁行业板块估值重回底部区域，但基本面仍面临诸多压力。全球经济增长压力明显，国内上不见钢厂减产、下不见下游订单大幅提高迹象，加上我们持续调研中了解到钢铁行业资金从紧、产销存的成本都在上升，我们对旺季是否能“旺”的疑虑在加大。鉴于整体钢铁行业估值水平重新回调至底部，钢铁行业属重资产行业，有一定的弱市防守属性；此外一些优特钢相关的新材料公司也将受益“十二五”产业政策，维持“增持”评级，建议仍以波段操作为主，精选个股。