投资要点
        ●  1、上半年公司业绩低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年上半年实现营收39.82  亿元，实现归属于母公司股东的净利润6.06  亿元，同比增长14.23%、-5.56%，加权平均净资产收益率8.34%，同比下降1.73  个百分点，每股收益0.33  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上半年公司业绩低于预期。
        ●  2、煤炭业务量升价涨。2011  年上半年公司原煤产量为781  万吨，由于刘庄矿5  月份停产检修，导致刘庄矿原煤产量398  万吨，同比下降7.41%，好在其他煤矿产量超预期，公司原煤产量同比小幅下降0.18%。商品煤产销量同比分别增长3.8%、7%。上半年公司商品煤平均售价为520  元/吨，同比增长5%。这与公司近70%的煤炭以合同电煤形式销售有关。
        ●  3、吨煤制造成本增长超预期。上半年公司吨煤制造成本为357  元/吨，同比增长13%，远超煤价涨幅。其中，员工工资、福利费、社保性费用同比增幅分别为34%、76%、42%。
        ●  4、短期增量来自口孜东矿、板集矿。口孜东矿预计2011  年底试生产，2012-2013  年逐步达产；板集矿受到2009  年10  月份突水事故影响，投产时间预计推后至2014  年。两矿合计产能800  万吨，占目前的50%以上。
        ●  5、预计2011-2013  年EPS  为0.69、0.82、1.07  元/股，给予增持评级。公司将受益于能源价格改革、安徽地区煤炭需求旺盛、煤价上涨的大趋势。未来6  个月目标价13  元。主要风险是煤价涨幅低于预期、成本涨幅超预期、在建煤矿进展存在不确定性。