报告摘要：
􀀉  市场回顾
􀂾  上周转债指数的走势领先于大盘：转债指数周涨幅为-5.40%，上证指数周涨幅为-5.55%，深成指周涨幅为-4.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二级市场12支可交易的转债1涨10跌1持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  转债市场上周总共成交666.64万份转债，成交金额达到10.57亿元，较前一周有所减少。转债市场流动性有所回落，周累计换手率仅为6.87%，除大荒转债外，所有转债的换手率均不超过10%。
􀂾  转债二级市场所有进入转股期的转债都有部分转股，市场存量有所减少。截至1月18日收盘，转债二级市场可交易品种的存量为96.86亿元。
􀂾  转债市场的股性有所上升，债性也有所上升：1月18日收盘时，转债市场平均底价溢价率为120.21%，较前一周减少约6.38个百分点，平均平价溢价率为15.18%，较前一周减少约0.53个百分点。总体来看，转债市场的债性已经基本完全丧失，股性水平适中
􀂾  在不考虑赎回条款的情况下，转债市场的加权平均理论溢价率为-5.89%。总体来看进入可赎回期且未来存在被提前赎回可能性的转债大多都被低估，我们认为这和赎回条款的存在，以及正股价格普遍高出赎回条款的触发价格较多，不仅使转债价值在理论上大幅减低，而且使投资者对转债被赎回的担心增加有一定的关系。