在下游需求弱势、高成本和社会低库存影响下，钢价窄幅波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】钢铁产量维持在历史高位，铁矿石价格继续回升，港口铁矿石库存达到9569  万吨；钢材社会库存继续小幅上升；后期在保障房及水利建设这两大需求确定的情况下，长材需求将继续保持旺盛。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持对行业“推荐”的投资评级。
          本周要点。2011  年8  月份的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比回升0.2  个百分点。该指数在历经4  个月持续回落之后，止跌回升。社会库存平稳运行，长材库存略有增加，从钢厂提价来看，在目前库存不高及成本支撑下，钢厂出厂价格基本以平盘为主。中钢协表示按高炉生产的实际需求看，1~7  月进口铁矿石只需要增加997  万吨，比上年同期增加2.62%，而实际进口增长7.81%，有5.19  个百分点的差距。
          成本方面，铁精粉价格回落，煤炭价格稳定，海运费逐步企稳回升。国内各大矿山铁矿石均价为1171.54  元/吨，与前一周持平；青岛和北仑钢到港铁精粉价格较上周上涨20  元/吨，分别为1330/吨和1320  元/吨。进口矿石到港量周环比增加48  万吨达到9569  万吨；BDI  和BCI  指数分别上涨13.59%、19.94%；上海地区重型废钢价格为2852  元/吨，较上周下跌8  元/吨。
          全国流通商钢材库存略有增加。截至2011-9-2，全国主要城市长材和板材合计库存为1390.67  万吨，较上周增加7.062  万吨或0.51%，较去年少105.858万吨或7.08%；其中长材库存656.39  万吨，周环比上升9.557  万吨或1.48%，而板材合计库存734.279  万吨，周环比下降2.495  万吨或0.34%。
          投资策略：八月钢厂产量持续高位运行。短期内在钢厂仍有一定利润空间以及钢厂对“金九银十”抱有期待的情况下，我们认为产量下降空间不大。从库存来看，当旬钢厂库存降至五月以来中旬库存最低，结合当前社会库存在低位运行显示出对经销商和钢厂而言，库存压力较小，低库存继续对钢价形成支撑。尽管宏观面不确定性较大对钢价影响频繁，  但我们认为钢价短期内上下窄幅波动的情况一时难以改变。因此我们维持对钢铁行业推荐的投资评级。铁矿资源、长材、区域及重组将是主题，最看好沙钢股份、河北钢铁、三钢闽光、攀钢钒钛、八一、新兴铸管、大冶特钢。
          风险因素。下游需求在宏观政策紧缩预期加强下出现反复，导致钢价波动大。