尽管最近市场的注意力主要集中在意大利和西班牙上，我们认为希腊才是近期最值得关注的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】事实上，当地媒体上周五报道称欧盟-IMF的评审暂时中止，不过希腊财长立刻否认了这一消息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为投资者需要在未来几周/几天高度关注希腊动态。
        我们的主要观点：
        如果7月21日达成的计划能够施行，则希腊的融资需求至少在2014年之前是有保障的。然而，近期希腊面临着两个严峻问题：财政紧缩措施执行不力，以及能否获得中期融资计划的风险。下文我们将就这两个问题进行详述。
        这很可能会令市场担心IMF将拒绝提供下一笔付款，而这将使希腊陷入违约境地。这笔付款为80亿欧元，其中22亿欧元来自IMF。不过，我们认为当前主要各方绝不会愿意在当前时点出现信用事件，因此我们认为近期希腊违约的可能性非常低。我们认为这笔付款终将支付，不过很可能会推后。
        对市场而言，问题在于新闻消息和不确定性。这很可能包括：有关进一步削减支出的磋商、IMF评估报告和付款的推迟、大选可能提前等等。
        此外，即便我们认为IMF/欧盟的确能够付款（当然存在推后的可能性），到了年底希腊很可能还是离削减赤字目标差了一大截。到时有关债务违约的话题又会再次升温。
        问题  1：减赤进展
        希腊在减赤方面的进展远远落后于IMF为其设定的目标，并且进展缓慢主要不是因为经济增长低于预期，而是因为政府执行不力。接下来我们将就此进行详述。鉴于这种情况，IMF如果拒绝支付下一笔付款也似乎合情合理。不过我们认为IMF不太可能会这样做。首先两个月前投票通过的节约措施的效果还有待观察。其次有关方面仍然担心希腊违约的潜在副作用。
        相反，我们认为欧盟/IMF将提出非常严格的要求，尤其是在支出削减方面（我们在此提醒，根据最新数据，希腊支出较去年同期增加了3%）。