A股在震荡市下沿“俯卧”，等待“撑”的信号
周二，上证指数收于2470.52点，跌幅0.33%；深圳成指收于10778.43点，跌幅1.61%；中小板综指收于6177.81点，跌幅0.97%；创业板指收于874.74点，跌幅1.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业看，石油石化微涨，交通运输、有色金属、银行、地产、电力跌幅较小，家电、建材、汽车跌幅较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
A股在震荡市下沿“俯卧撑”。1）糟糕的政策预期制约行情，需要通胀回落的数据来改善。今年以来，我们一直强调，在“高层换届期”面对影响社会稳定的“高物价、高房价”，则“政策外生性”将成为影响A股市场的主要矛盾，即政策调控并单单随着经济增速而进行相机抉择的变化。正如我们年度策略《积极防御》所并判断的，政策的复杂性、通胀的复杂性、海外的复杂性，导致今年A股没有趋势性大行情，因此需要珍惜跌神反弹的机会和精选结构性机会。在海外动荡的危机时刻，本来预期政策会进入一个观察期，但是，央行存准新规、近期最高领导人对宏观调控的相关表态，的确是超预期的“黑天鹅”，其实也是政府对于高通胀、高房价的重视，是政策外生性的反映。因此，在通胀压力明显回落之前，也许都很难见到货币政策的实质性改善，对此市场当前已有普遍预期；但是，8月份及以后CPI数据会逐步回落，政策预期也有望得到改善，政策虽然难以整体性放松，但会进入观察期，甚至局部定向改善（比如，中小银行差别准备金率政策到期后不再轮动续期等）。因此，建议，密切关注周五起陆续发布的经济数据，若通胀回落幅度超过市场预期，则有望成为推动行情超跌反弹的信号。