投资要点：
        流动性持续收紧，资金紧张状况短期内难以缓解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计，8月份的外汇占款和新增信贷规模可能均低于7月份，因此8月份的M2增速将继续走低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来几个月，保证金存款准备金的上缴、货币市场到期资金量的减少将导致资金面的进一步紧张。资金紧张的状况在短期内难以缓解。应密切关注央行公开市场操作中的逆回购操作、定向下调准备金率等改善资金面的信号。
        央票收益率大涨凸显银行资金面紧张。上周票据市场贴现利率出现较大幅度的上升，实体经济流动性紧张的形势更加严峻。上周货币市场最值得关注的是央票收益率的大幅提升，一二级市场利率倒挂的现象更加显著。在银行缴存保证金存款的准备金的压力下，银行资金面紧张程度更加严重。
        场内资金谨慎等待，产业资本开始认同股市投资价值。8月份中投情绪指数连续下跌，并创下今年1月份以来的新低，而参与交易的账户占比也下降至近期的低点，个人投资者非常谨慎，观望气氛浓厚。基金仓位自今年8月份以来一直在降低，偏股型基金仓位已经降至今年以来的最低点。
        产业资本8月份的减持力度大幅减弱，产业资本开始认同股市投资价值，其中中小板公司的增持力度增强明显。
        流动性压力对抗估值支撑。在整体流动性不足的环境下，股市难以出现系统性的机会。而个人投资者的谨慎心态、基金的低仓位、产业资本减持热情的褪减都显示股指下行动力不足。我们预计，股指在上下两难中继续震荡的可能性较大。