要点：
        回升力度弱：对PMI  及其分项指数进行季调后发现，8  月份PMI  为51.79%，季调后较7  月份回落0.06个百分点，历史上8  月份PMI  环比从未回落，而今年8  月份回升力度弱于季节性因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经季调后环比增幅较大的主要有原材料库存指数和购进价格指数，而新出口订单回落幅度较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体看，PMI绝对值有所回升，止住了连续的回落之势，但是8  月份的反弹较弱，体现总体经济基础依旧较弱的局面。
        新订单反弹受阻：8  月份未经季调的新订单指数为51.1%，与上个月持平，经季调的新订单指数则环比回落0.7%，回落幅度较大，社会需求未能延续7  月份的良好势头。生产指数来看，8  月份生产指数为52.3%，环比反弹0.2  个百分点，季调后生产指数则小幅回落0.17  个百分点。从社会需求和供给端，经季调后8  月份均不同程度回落。社会需求端能否有效回升是我们判断宏观基本面曙光能否初现的重要论据，后期还需继续关注其能否有效回升。
        去库存化之路：在7  月份PMI  数据解读过程中，我们判断去库存周期还要继续，但是基本上可以判断去库存周期逐步步入尾声。8  月份产成品库存指数继续回落，环比回落0.3  个百分点至48.9%，但原材料库存指数在8  月份有所反弹，环比上升1.2  个百分点至48.8%。8  月份由于大宗商品价格有所反弹，企业增加原材料库存，应防止后期大宗商品继续上涨。
        出口增速将较大程度回落：8  月份变化最大的分项指数为新出口订单指数，未经季调的新出口订单指数环比回落2.1  个百分点至48.3%，经季调后也环比回落1.23  个百分点。在所有分项指数中回落幅度最大。主要原因是海外经济体的低迷复苏进程，同时海外经济体债务危机较严重，缩减支出的呼声较高，海外需求放缓。这也预示着，后期我国出口增速将会较大程度放缓。进口指数环比上升0.6  个百分点至49.7%，符合我们此前判断，日本经济灾后逐步恢复，我国向日本进口有所恢复。
        购进价格反弹不该国内通胀周期：8  月份购进价格指数有所反弹，环比上升0.9  个百分点至57.2%。
        8  月中下旬大宗商品有一定程度反弹，但是我国的输入型通胀压力经过前期一段时间大宗商品的的下跌后大幅释放。购进价格指数小幅反弹，不会改变国内通胀的走势。