回顾：8月份市场表现低迷，沪指在8月份下得4.97%，下挫134.39点，沪深300指数下跌4.22%，下跌125点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月份市场下挫幅度如此之大，主要还是内外交困的局面导致的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国外债务危机和疲软的经济复苏时刻影响着国内市场，美国债务危机在债务上限问题及标普下调美债长期债务评级的影响下，美债危机也上演了一幕波澜壮阔的大戏；国内猪价的连续上涨使得7月份CPI再创新高，同时央票发行利率的纷纷上调导致的加息预期也困扰着市场。
        欧美债务危机愈演愈烈：尽管美国在8月2日之前成功的就债务上限上提一事达成一致协议，但就美国在两党在处理处理债务上限问题中表现出来的分歧，以及未来一段时间美国偿债高峰期的来临，但是美国经济复苏依旧十分疲软，就业改善十分不明显，标普下调美国债务评级，我们认为标普下调美国债务评级更多的是出于未来较长一段时间的偿债压力和偿债能力考虑。总体来看，美债危机远虑大于近忧。而奥巴马针对美国疲软的就业市场，也着手出台一系列就业刺激政策，鉴于美国不断高企的通胀水平，以及QE3对就业市场的弱作用，我们认为QE3出台的可能性较小。  公开市场带来的加息预期：央票发行利率在8月19日经过上提后一二级市场利率差缩小到10个BP以内。但是截至8月底，央票一、二级市场利率倒挂显现呈不断扩大之势，二级市场有较强的加息预期，收益率先行反应上行，发行市场则滞后。我们判断，为了更好的运用公开市场手段，央票发行利率后期还将会上行。发行利率不断上行，这将给市场始终营造加息预期，这对大盘走势显然利空。
        政策放松泡影破灭：三类保证金纳入存款准备金缴存范围，预计约冻结银行资金9000亿元，相当于2-3次上调银行业存款准备金率。我们认为，这一事件短期内将对市场造成较大的冲击，市场流动性将更加趋于紧张，银行间利率（shibor）将再次抬升。央行后期将更多依仗公开市场操作。如果这一传闻属实，那么市场前期由通胀回落导致政策略放松的预期将落空。
        公开市场操作的力度问题，因为一二级市场利率长期处于倒挂现象，如果要加大操作力度，则需要上调发行利率，如此一来将给市场加息预期，这一循环无疑将成为市场的紧箍咒。市场在这一预期影响下，难以走出像样的反弹行情，8月我们预计为弱势震荡行情。沪综指9月运行区间在2450-2650点，沪深300指数运行区间在2700-2850点。