一周回顾：A  股下跌
        截止周五，上证指数和沪深300  涨幅分别为3.21%和3.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
股债同跌显弱市
        转债破发凸显弱市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）9  月2  日，国电电力转债上市首日跌破面值。发行规模55  亿元的6  年期可转债，收报99.50  元，下跌0.50%，最低探至98.66  元，股市与债市同跌。（2）可以参考的是，2010  年6  月18  日，发行规模为400  亿元的中行可转债上市第一天盘中跌破面值，最低触及99.88  元，当时市场较弱。
        股债扩容压力依然不减。（1）尽管跌破面值频频发生，但是转债的扩容压力不断。9  月2  日，民生银行发布再融资计划，公司计划通过Ａ股市场发行可置换公司债的方式融资200  亿元，同时通过增发H  股的方式再融资约90  亿元。8  月29  日，在今年2  月23  日刚发行230  亿元可转债之后，中国石化再度公告称拟发行不超过300  亿元可转债。（2）股市的扩容节奏也不停歇。下周有8  支新股发行，在如此弱市下，整个A  股扩容节奏不减缓。市场也将因此而承压。
        从基本面看，经济下行风险依然存在。（1）8  月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回升0.2  个百分点，实质上名升实降，经济面临着继续下行的风险。2005-2010  年期间8  月份制造业PMI  数据都会比7  月份有所上调，除了2008年之外其他年份8  月份比7  月份上涨幅度均超过今年。（2）中报业绩统计显示业绩增速继续放缓，且增长质量堪忧。中报净利润增速为23.59%，相对于2011年一季度的净利润25.2%的增速继续回落。从增长的质量看，整体上市公司的经营现金流出现了-36.75%的负增长，其中创业板更是达到了-702%。沪深300的业绩增速好于中小板、创业板公司。
        从政策来看，通胀回落的概率大，但是政策放松的预期难以实现。7、8  月份CPI的翘尾因素分别为3.55  和2.93，相差0.62，扣掉翘尾因素，CPI  回落的概率依然较大。但是最近上调存款准备金基数和温家宝总理在《求是》发表文章《关于当前的宏观经济形势和经济工作》，明确表示未来调控取向不会变。
激进的投资者可博8  月份CPI  下降的投资机会
        对于市场的判断，我们认为短期市场维持弱势震荡。操作上，谨慎的投资者继续耐心等待缩量调整，激进的投资者可等待回调后博8  月份CPI  下降的投资机会（下周五公布宏观数据）。继续关注中下游的行业，中报业绩增速不错的行业，如机械设备、食品饮料、零售和纺织服装等。以及前期跌幅较大的一些行业如软件和银行等。