核心观点：市场仍然缺乏中长期的趋势性机会，最终的低点还未出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PMI  数据暗示经济季节性复苏力度低于预期，而管理层对于短期政策“超调”的容忍度在增加，这将会延后经济拐点和政策拐点的出现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于商业银行补缴存款准备金，流动性压力将在9-10  月集中体现。
        预计市场将呈现震荡寻底的过程，中小板和创业板成长股存在估值压力，此前涨幅过大的防御性行业谨防最后一跌。建议投资者多看少动，从长期的角度出发，关注顺应“经济结构调整”的成长类投资机会，关注消费多元化中的行业集中度提升以及工业自动化的相关上市公司。
        市场回顾：经济季节性复苏低于预期  此前我们提示9  月份属于经济季节性恢复的月份，而且中部地区的工程机械行业销售已经有所反映，但是从PMI  数据来看，8  月份的环比增幅远低于历史平均水平，同时PMI  新出口订单自金融危机以来首次跌破50。当前全球经济增速纷纷被下调，中国出口前景难言乐观。
        市场展望：多看少动，买入成长  此前我们认为就短期而言，市场越悲观，我们越乐观。主要是考虑到货币政策定向宽松的基础已经形成，但是从近期信息的集中反馈来看，管理层对于短期政策“超调”的容忍度在增加，无论是政策拐点还是流动性拐点都将被延迟。预计市场将呈现震荡寻底的过程，流动性趋紧下中小板和创业板成长股存在估值压力，此前涨幅过大的防御性行业谨防最后一跌。建议投资者多看少动，从长期的角度出发，关注顺应“经济结构调整”的成长类投资机会，关注消费多元化中的行业集中度提升以及工业自动化的相关上市公司。
        投资逻辑：市场底部与投资时钟  当前投资时钟指向债券，从历史经验中，我们发现“类滞胀”向“类衰退”格局转变时，债券市场复苏要在时点上领先于股票市场，结合债券市场的当前走势，这意味着股票市场的趋势性机会还需等待。
        数据分析：中观数据低于预期  市场走低，对于经济增速放缓的悲观预期上行；煤炭、钢铁、水泥等周期性产品价格纷纷出现松动；汽车和房地产销售维持低水平。