2011  年上半年，钢铁上市公司业绩情况基本符合预期，营业成本涨幅大于营业收入涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，HUS  钢铁股票池54  家公司营业收入合计8423.33亿元，较去年同期7001.08  亿元增长20%；营业成本合计7778.3  亿元，较去年同期6348.49  亿元增长23%；30  家企业的营业成本上升幅度超过营业收入增幅，占公司总数的57%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011  年上半年以来，钢铁产销量同比稳步增长，是营业收入明显增加的主要原因；同时，铁矿石、焦炭等主要冶炼原料量价齐升，成为影响公司成本及利润的主要原因。
          2011  年上半年钢铁公司净利润总体同比下降，各企业间分化明显。股票池的54  家公司净利润185.25  亿元，较去年同期217.97  亿元下降15%；其中，35  家公司净利润同比上升，占65%；19  家公司净利润同比下降，占35%；由于宝钢、鞍钢、济钢等经营规模较大的企业净利润指标回落较为明显，对整体行业盈利情况影响较大；随着真实盈利能力的体现，部分前期被市场高估的公司股价重新向理性回归，而上半年我们曾重点推荐的方大炭素、河北钢铁、南钢股份、西宁特钢等均实现较好利润增长。
          下半年继续建议仍以稳妥的波段操作为主，关注具备资源及估值优势公司。基于下半年原料价格将延续高位、下游需求增速放缓的判断，我们认为企业盈利仍面临较大的成本压力，下半年随着检修增多，钢铁产量是否能高位回落将是影响市场最不确定的变数；具备铁矿石概念的公司将继续享有超出行业水平的超额收益；随着四季度区域性长材需求将受气候影响冲击，相对长材公司，已处于盈利底部的板材公司未来安全边际更高。
          维持对行业“增持”评级，精选个股为主。就公司成长性而言，方大炭素继续是我们首推标的；从估值优势角度，我们认为河北钢铁、宝钢综合性占优，可作为弱市防守的较好选择；南钢股份今年以来积极发展，业绩有了明显改观，未来将继续加强资源提升，仍可保持继续关注；而新兴铸管、太钢股份、大冶特钢、八一钢铁、酒钢宏兴是各具特色的“白马”，可适机配置。
          风险提示：经济及国际大宗商品走势；原材料价格；下游需求影响等。