?银行股一周市场表现：
        上周沪深300收于2803.85点，下跌3.84%，银行板块下跌3.06%，跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，国有大行普遍跌幅较小，建行、中行、工行和农行跌幅分别为0.66%，1.00%，1.44%和1.53%；上周发布中报的招商、北京、中信和宁波银行跌幅分别为1.73%，2.12%，3.67%和7.28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而华夏银行、南京银行跌幅也相对较大，分别高达7.83%和4.09%。
        ?行业与公司动态：
        8月中国制造业PMI为50.9%；公开市场连续七周净投放等。
        ?行业观点：
        本周来看，随着招行、中信银行等最后四家银行发布中报，银行中报发布期结束。招行增速和之前快报基本一致，净利润同比增速为40.88%；中信、北京和宁波银行的净利润同比增速分别为40.61%、30.69%和31.09%，基本符合我们的预期。总体来看，上半年受紧缩货币政策影响，银行息差小幅上行、银行资产质量相对稳定、非息收入增长迅速；但部分银行存在一定的拨备压力。
        现阶段我们认为：1）、随着7月份通胀见顶趋势明显，银行所受益的持续加码的紧缩货币政策环境将有所弱化：我们认为，随着央行扩大存款准备金基数范围政策的出台，货币政策即将进入稳定观察期，继续加息和调准的概率有所降低，因此下半年银行净息差回落的幅度较上半年将有所降低，盈利增速很难保持上半年水平。2）、宏观经济下滑风险将影响银行资产质量和业绩表现：虽然8月份PMI小幅环比回落0.2个百分点，但新出口订单指数等细项指标却不升反降，表明出口需求下降且制造业的景气度依然较低，而属于后周期行业的银行在面临出口下降、投资减速的情况下依然保持高速增长的难度较大。此外，房地产等领域不断严厉的宏观调控政策将对银行资产质量产生一定影响。3）、资本新规征求意见稿和准备金范围的扩大造成银行资本金的压力和资金面的紧张将抑制银行股表现：虽然大部分银行强调未来主要依靠内生积累，而非外部融资的方式解决资本压力，但从中长期看来，国内几家系统性重要银行4000-5000亿元资本金缺口完全靠内生积累来满足比较有难度。综上所述，现阶段在宏观经济面临的不确定性和近期出台银行监管政策的双重因素作用下，我们仍维持行业"中性"评级。
        推荐估值较低且经营水平高，发展战略清晰的公司包括：招商银行、交通银行和浦发银行。
        风险提示
        全球经济不确定性；宏观经济增速放缓；地方债务危机。