投资要点
        >  周报要点:
        国内钢材市场：本周国内钢价小幅震荡，长材表现偏弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板材尤其是冷轧相对强势，一方面由于前期冷轧盈利差导致供给端减少产量，部分规格缺货明显，此外由于国内外冷轧价差明显，部分钢厂应对外部需求，导致国内供给进一步偏紧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前1.0mm  全国冷轧板卷均价为5525  元/吨。
        国际钢材市场：欧洲扁平材市场保持平稳，由于库存较低，预计后期钢厂的季节性提价能被市场接受。北美方面，上周多数美国钢厂再度上调薄板现货价格（40-50  美元/短吨），市场价格也再次上涨。亚洲方面，尽管成交较少，但扁平材价格保持坚挺。日本由于日元升值以及汽车行业需求回暖致国内供应不足，4  季度日本打算进一步减少热卷出口发货量。
        库存情况：MySteel  统计的全国26  城市长材和23  城市板材库存总和为1391  万吨，周环比增加0.5%。上周螺纹钢库存为550  万吨，周环比增幅1.24%，同比减幅为3.04%。冷轧库存157  万吨，周环比降幅1.1%。本周国内建材库存继续上涨，板材品种涨幅不明显，尤其是冷轧资源的供需匹配相对较好。
        原材料市场：本周进口矿市场较稳，询盘量增多，报价也有小幅上涨，目前港口低品位资源前期出货良好。由于周初印度传出又要上调关税的消息，导致印度外盘价格被进一步推高，目前63.5  印粉外盘主流报价在189  美元/干吨左右。国内华北地区铁精粉市场涨势较强，由于市场铁精粉资源持续偏紧，并且钢厂的内矿库存水平普遍偏低，导致铁精粉市场持续拉涨，各地成交相对活跃。
        利润情况测算：从上周利润测算情况看，螺纹钢的吨毛利周环比降35  元/吨；线材降28  元/吨；热轧下降32  元/吨，中板下降21  元/吨，冷轧下降8  元/吨。
        >  投资策略：
        截止上周五（2011/09/02），钢铁板块与全部A  股的PB  比值为0.401，10  年以来该比值在0.40-0.46  区间波动，目前该比值已经处于区间底部。上周SW  黑色金属指数周环比跌幅3.76%，同期沪深300  涨幅3.36%。
        我们维持钢铁股反弹继续震荡展开的观点，配置上：1.  我们认为大型钢厂目前已具备中长期投资价值，估值创历史新低，同时我们判断三季度为基本面最坏的时候，后续回暖概率较高，我们推荐宝钢、马钢、武钢、华菱的中长期投资机会；2.  此外我们认为长材供给端偏紧仍将持续，继续看好长材和板材的价格分化，看好长材占比高的公司，“长材+资源+区域”的选股思路仍持续，重点推荐凌钢股份(资源+长材)；新兴铸管(区域+长材)  ；西宁特钢(资源+区域)  ；八一钢铁(区域+长材)  ；酒钢宏兴(资源+区域)  ；攀钢钒钛(资源)；三钢闽光/柳钢股份(长材)；3.  继续“强烈推荐”河北钢铁（00709），市场反弹持续的背景下公司资本诉求意愿会更加强烈。