扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:长城证券-2008年A股投资策略报告:寻找确定性成长(PDF版)-080118

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-01-22 21:17:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 但朝阳,高凌智,张勇
研报出处: 长城证券 研报页数: 31 页 推荐评级:
研报大小: 884 KB 分享者: lia****an 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

要点:
◆  在过去2  年的牛市历程中,A  股基本面的主要因素一直都显得非常确定,但是2008  年的情况则有了微妙的变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在决定市场走向的几大主要因素中,经济、业绩、估值、流动性层面均开始出现或多或少的不确定性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尤其估值提升动力的减弱,使我们相信A  股市场已经从爆发性牛市阶段步入到温和牛市阶段。就08  年而言,不确定成为市场基本面的主基调,寻找确定性成长成为必要的投资选择。
◆  我们对08  年宏观经济的基本判断是小幅放缓、软着陆,增速放缓的中国经济仍将保持稳步前进的步伐。但是短期内经济放缓、调控与转型对行业景气运行的影响则是需要关注的重点,总体上周期性行业受到更多的负面影响。
◆  考虑部分周期性行业业绩预期的调整需要和上市公司股票投资收益大幅波动的影响,我们预期08  年A  股公司业绩增速在20-30%之间。基于绝对估值模型和流动性阶段性变化对估值的影响,我们测算A  股08PE  的合理区间在25-40  倍之间。根据不同业绩增长预期和不同PE  估值倍数的情景分析,我们判断08  年上证综指的波动区间在4300-6700  点之间,呈现宽幅震荡格局,其中股指上行的机会更多可能出现在上半年。
◆  在确定性成长的投资主线下,考虑投资主题驱动和估值因素,我们在08  年予以超配的行业主要指向金融,消费(医药、食品饮料、商业、旅游传媒),交通运输等下游行业,以及部分成长相对确定的中游制造业(机械、造纸)。这些行业构成08  全年的核心配置。同时关注房地产行业的阶段性投资机会,以及煤炭中焦煤子行业的投资机会,关注石油化工行业的个股机会。08  年度的长城30  股票池也重点配置于金融、消费、交通运输、机械、造纸、石油化工、煤炭等行业。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com