投资要点
★回顾：秋季攻势遭遇黑天鹅，行情在震荡市下沿“俯卧撑”
        ——8  月9  日上午“空翻多”推秋季攻势时，曾判断，如果没有超预期的政策，反弹行情不论是时间还是空间幅度都类似我们1  月底推的“春季攻势”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ——上周我们微调了判断：“银行部分保证金存款纳入准备金基数”的确是个“黑天鹅”事件，扰乱了市场预期，使得“秋季攻势”的空间受到影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ——我们仍维持：未来这段时间是年底前为数不多的投资时间窗口。立足于相对收益的投资者，如想获得排名的超越，建议珍惜这段时间。
★展望：10  月中旬之前实质性压力不大，至少有脉冲式行情
        ——资金面，10  月中旬之前，实质性压力并不大。利用决策树模型可知：《情形一》如此次央行新规后续被对冲，则行情随后将沿着“指数螺蛳壳”下沿震荡向上。《情形二》如此次央行新规只是为了强化调控，即为了彻底解决高房价、高通胀而不惜“超调”，则岁末年初银行间与民间资金链雪上加霜，对股市的冲击更激烈。综合之，10  月中旬之前是较好的投资时间窗口，特别是，当前市场在悲观预期下回调后，至少具备脉冲式反弹行情。
        ——经济面，经济回稳-通胀回落，9  月迎来较好数据组合的时间差。8  月份物流协会制造业PMI  和汇丰制造业PMI  共同指向经济活动企稳回暖。市场预期8  月CPI  同比回落至6%左右，CPI  同比大概率已经见顶。
        ——企业盈利，10  月中旬前，企业盈利预期对于市场的影响偏中性。中报全部A  股上市公司2011  年中报归属母公司所有者净利润增长22.78%，相比一季报，营业收入增速略降，现金流降幅趋缓，符合市场预期。
        ——博弈的角度，短期市场情绪谨慎、但是杀跌动力不足。最新A  股交易账户占比约为6%，另外，从近期交易金额持续地量情况看，市场处于低风险区域。我们判断，一旦有利多因素出现，市场将至少有脉冲式行情。
★投资策略：立足于攻守兼备，仓位适中，调整蓝筹和成长股配置
        ——首先，绩优股、蓝筹股的配置型价值提升，特别是估值合理而机构配置较少的行业龙头，如银行、券商、航空等，若有脉冲式反弹行情，可能成为反弹龙头，退一步说，至少没有被多杀多践踏的风险。
        ——第二，高弹性品种需要精选。真正成长股值得长期持有，但当前中小盘股票超额收益太大，调整的风险开始释放，成长股也可能遭遇错杀，在调整中可以逢低关注增长确定、景气上行的行业和公司，如信息设备、信息服务。
        ——产业资本增持、资源整合等主题投资机会，可通过量化选股、组合投资。