要点
        7  月实体经济数据均超预期回升，然而是否可持续至8  月至关重要,模型显示衰退风险正在上升，当前信心的快速恶化已经开始影响就业市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】得益于供应链的修复，汽车相关产业反弹拉动7  月各项实体经济数据超预期回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，信心相关指数正迅速恶化，模型显示衰退风险正在上升（8  月从37%修正至44.5%），  7  月数据的反弹是否可持续至8  月至关重要，警惕悲观情绪的量变到质变，当前消费信心和行业信心的恶化已开始反应在就业人数的变化上。
        美国  8  月非农就业恶化，Verizon  电信劳动纠纷案是造成数据“大超预期”的主因，但悲观情绪蔓延必将抑制雇主雇佣意愿。美国8  月非农就业人数超预期零增长（市场预期为增长6.5  万人），我们认为超预期的原因主要在于8  月Verizon  电信劳工纠纷案导致信息业就业人数在当月下降4.8  万人，创历史记录。然而不可否认的是，整体就业市场受信心下降的影响正在逐步恶化。由于制造业和零售业临时雇佣较普遍，所以在悲观情绪蔓延的情况下，雇主可以更快速的调整雇员数量造成这两个行业在8  月就业人数均明显下降。
        联储货币政策走势需结合经济数据和财政政策发展，关注9  月联储会议。在硬数据无显著恶化且财政政策尚不明朗的情况下，联储货币政策大概率为言辞指导或延长所持资产久期等偏保守方法。由于货币政策本身并不是解决经济问题的万能药，需搭配合适的财政政策。在第二阶段财政方案仍不明朗叠加较高通胀的情况下，我们判断联储应不会直接推出大规模的资产购买计划。
        欧元区经济明显放缓，围绕希腊第二轮援助计划的争论将扰动市场。2  季度欧元区及其主要国家——德法的实际GDP  增速均大幅回落。同时，8  月欧元区制造业PMI  已降至收缩区间。围绕希腊第二轮援助计划的争论将在短期扰动资本市场，希腊和德国10  年国债息差已创2011  年来新高。