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研究报告:广发期货-有色金属、螺纹钢套利报告-110905

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-09-05 13:50:09
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘碧沅,李栋华
研报出处: 广发期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,056 KB 分享者: sd****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        铜:从跨期跨市期现套利看,铜均不存在显著的套利机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期货价格升贴水结构不规律,1112合约依然低于1111合约价格,鉴于我们对短期回调后依然会上涨的判断,后期升水结构有望回复,1112会依然相对升水,可在其贴水达到50元以上后,适当买1112卖1111合约,两者有望扩大到100-200元,但持有时间或相对较长,可作为参考。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        锌:从锌期现套利成本收益表可以看出沪锌各合约与现货之间存在一定的反向套利机会,即卖现货买期货操作。同时,在跨期套利成本收益表可以看出,可以卖近月买远月操作,特别是适合具有现货背景的企业进行操作。另外,从我们的日内监测来看,这种套利机会在日内较多,这是投资者需要把握的。从跨市套利的成本收益可以看出,暂不做推荐。    
        铝:从铝的期现、跨期、跨市套利看,不存在正向套利机会。若远月合约与近月合约之间的套期收益为正,则可进行正向套利。从上周开始,沪铝多次冲击17500一线未果,现货升水逐渐缩小,由200元降至50元左右,在宏观环境不乐观的背景下若没有现货支撑,沪铝想涨很难,短线资金仍以17000-17500区间操作为主。    
        螺纹钢:当前螺纹钢不存在较为明显的套利机会。(1)期现套利方面。期货贴水,正向期现套利机会不存在;不建议反向期现套利。(2)跨期套利方面,不存在明显的利润空间。由于钢材现货价格较为坚挺,对RB1110起到较强的支撑作用。但当前市场信心不强,资金选择对RB1201进行做空,因此近期市场呈现出RB1110强、RB1201弱的走势。但RB1201与RB1110的价差长时间维持在100点左右,套利空间有限。同时,RB1110临近交割,不具备接货能力的套利者面临较大的风险。  
        跨品种套利:近两周建议参考的买锌抛铝和买铜抛铝策略,比价变化不大,稍有上行,从技术上说套利暂时可以持有。在9月下旬美联储会议之前发生系统性暴跌的概率不大,这个套利从原则上来说可继续持有,但持有时间或较长,风险收益不对称,不做推荐。  

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