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中国国贸研究报告:天相投顾-中国国贸-600007-上半年业绩增收不增利-110831

股票名称: 中国国贸 股票代码: 600007分享时间:2011-09-05 10:43:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 石磊
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 372 KB 分享者: tri****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2011  年上半年,公司实现营业收入7.52  亿元,同比增长77.52%;营业利润8513.86  万元,同比下降47.03%;归属母公司所有者净利润6199.46  万元,同比下降48.81%;基本每股收益0.06  元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          业绩增收不增利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司营业收入大幅增长,主要由于随着国贸三期A的开业使得公司权益可租面积增加近一倍,此外,北京地区高档物业租赁市场需求旺盛,租金水平和出租率呈现双高的局面,因此导致公司期内物业出租及管理实现收入5.93亿元,同比增长39.80%,但是由于折旧、摊销及财务费用等固定费用较高,使得公司综合毛利率由去年同期的61.03%大幅下滑至本期的36.36%,同时国贸三期A阶段达到可使用状态后发生的相应借款费用停止资本化,计入当期费用,财务费用支出同比大幅增加,致使公司上半年增收不增利。
          商业地产业态多元化。公司目前物业由写字楼、商城、公寓、酒店和展厅等高档商业建筑形态组成。
          写字楼:随着国贸三期A  阶段主塔楼(即国贸大厦)的投入使用,公司新增可出租写字楼面积8  万多平方米。
        报告期内,国贸写字楼的平均租金为359.88  元/平方米/月,整体出租率为76.84%(其中三期写字楼出租率为55.45%),实现营业收入2.98  亿元。
          商城:公司继续推进一期、二期商城公共区域及部分商铺的改造,适时引入更多品牌的餐饮、食品、生活用品等商铺。报告期内,国贸商城的平均租金为792.14  元/平方米/月,整体出租率为84.01%(其中三期商城出租率为68.31%),实现营业收入1.70  亿元。
          公寓:上半年,公司公寓出租率提升至历史最高水平,租金水平较上年也有一定程度的提高。报告期内,国贸公寓的平均租金为188.04  元/平方米/月,出租率为92.43%,实现营业收入0.53  亿元。
          酒店:国贸大酒店自2010  年8  月开业以来,营业收入稳步上升。报告期内平均出租率为42.94%,平均房价为2161.61  元,接待团队、会议、活动以及私人宴会、婚宴等600  余个,实现营业收入1.60  亿元,但由于营业成本较高,目前尚处于亏损状态。

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