事件:
中联重科公布2011年半年报,上半年公司实现营业收入241.48亿元,同比增长50.09%;实现归属于上市公司股东的净利润46.28亿元,同比增长110.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按最新股本计算EPS为0.60元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
半年报业绩大增,下半年仍可期 受益于上半年国内房地产投资、基建投资继续保持高增长,公司上半年各产品全面开花,保持高速增长。上半年公司传统优势产品混凝土机械销售111.34亿元,同比增长58.23%,继续保持业内领先地位;起重机械销售82.08亿元,同比增长38.89%,同样保持业内领先位置。公司其他产品环卫机械、路机、桩机、土方机械也表现不俗,继续保持高速增长。由于上半年属于工程机械行业的传统销售旺季,公司业绩不俗,4月份以后,由于房地产投资以及高铁投资放缓,工程机械行业各产品销售增速明显放缓,部分产品由于上年高基数原因,出现了单月负增长,但中联由于其研发、营销、服务的强大优势,仍保持远超行业的增长。下半年,预计高铁投资仍将保持平稳,对工程机械销售拉动有限;随着保障房、水利建设资金落实及实质性开工,有望拉动工程机械销售,虽然宏观调控继续进行,宽财政、紧货币仍将延续,投资作为我国现阶段经济增长的利器,仍将发挥重要作用,下半年对工程机械不必过于悲观,预计仍将保持20%以上的增长。
销售毛利率上升、期间费用率下降 公司上半年整体毛利率由2010年同期的28.91%小幅上升为32.54%,而期间费用率由2010年同期的10.97%小幅下降为8.62%,由于今年上半年毛利率较去年同期高,而期间费用率较去年同期低,导致公司利润增速高出收入增速60.04个百分点。在原材料价格上升,劳动力工资水平提升的背景下,公司毛利率能保持高位并有所上涨,体现了公司产品具有良好的市场竞争力。