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五粮液研究报告:第一创业-五粮液-000858-产品提价如期而至,业绩将大幅提升-110831

股票名称: 五粮液 股票代码: 000858分享时间:2011-09-05 10:20:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李镜池
研报出处: 第一创业 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 149 KB 分享者: lo****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:  
        公司公告,决定自2011年9月10日起对"五粮液"酒产品出厂供货价格进行适当调整,上调幅度约为20%-30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:  
        "五粮液"酒出厂价将提高20%~30%  业绩大幅提升公司决定自9月10日起上调"五粮液"酒出厂价20~30%,与我们中报点评的判断"公司将率先提价,提价幅度应在20%左右基本相符。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司产品提价后出厂价已达635~688元/瓶,已超越一线品牌茅台、泸州老窖出厂价的619元;提价后将保证公司今明2年业绩维持在45%以上增长。
        提价促进2011销量提价将促进三季度销量大幅增加,经销商会在提价前大批进货以满足中秋节的需求,而四季度又是消费的相对淡季,我们认为2011年业绩主要来自于销量增加。我们预计2011年白酒销量将有25%以上增速,其中五粮液销量可实现1.6万吨,六和液可达1000吨,永福酱酒800吨左右,兼香型1218约为1000吨。
        维持"强烈推荐"  我们上调11~13年EPS分别为1.71(23X)、2.56(15X)、3.36(12X),分别上调2%、14%、13%,公司未来2年盈利增长将维持在45%以上,三个月目标价为47~51元,继续维持"强烈推荐"。
        风险:酒类消费习惯的改变,宏观经济的恶化  

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