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鸿利光电研究报告:国金证券-鸿利光电-300219-白光led封装领先厂商,业绩稳定成长-110823

股票名称: 鸿利光电 股票代码: 300219分享时间:2011-09-05 09:42:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 程兵
研报出处: 国金证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 250 KB 分享者: qx****q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        业绩简评
        鸿利光电  2011  年上半年实现营业收入2.73  亿元,同比增长36.73%;实现归属于母公司所有者的净利润3,718  万元,同比增长26.10%;按最新股本计算EPS  为0.30  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经营分析
        定位中高端市场,确保公司收入快速增长和毛利率稳定:公司上半年收入同比增长36.73%,主营业务毛利率较2010  年小幅下滑0.7  个百分点至34.90%,同时期间费用率保持稳定下降;公司专注于白光和大功率LED  市场,产品定位中高端领域,使公司在LED  市场供过于求和产品价格快速下跌的情况下,依然保持了收入的快速增长和毛利率稳定,业绩表现显著优于其他主要同类上市公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司封装与应用产品两翼齐飞,享受中下游一体化发展协同效应:公司在保持LED  封装业务处于国内领先地位的同时,已将业务延伸至包括通用照明、汽车照明在内的下游应用领域,上半年公司SMD  产品和LED  应用产品收入分别同比增长49.98%和  48.48%,业务占比则分别较2010  年提升4个和3  个百分点;SMD  LED  生产规模的进一步扩大,使公司能够充分利用自身在封装领域的技术和资源优势,加强在应用领域的开发力度,享受中下游一体化经营带来的业务协同发展效应。
        公司作为白光领域领先厂商,将充分受益于政策利好带来的  LED  照明产业加速发展:在LED  照明应用最具优势的白光领域,公司是国内拥有相关专利最多的企业,具有先进的白光LED  封装技术,产品在发光效率、稳定性等方面均已接近国际较高水平;随着《中国淘汰白炽灯路线图(征求意见稿)》的推出,国内彻底淘汰普通照明用白炽灯已经正式提上议程,LED  照明作为最具替代潜力的新一代照明技术有望获得加速推广。
        盈利预测和投资评级
        维持盈利预测和买入评级:预计公司2011-13  年实现净利润0.92、1.38  和2.05  亿元,同比增长46.38%、50.36%和48.28%,对应EPS  为0.750、1.128  和1.673  元。考虑公司在白光领域的领先地位和LED  照明市场的增长前景,维持公司买入评级。

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