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研究报告:高华证券-美国金融市场日评:市场预测是否准确?-110823

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-09-05 08:47:35
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 高华证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 713 KB 分享者: lia****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        近期一些指标(如8  月费城联储指数)在很大程度上偏离了市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要高频指标的市场预测近期表现如何?整体而言这些指标的市场预测的精确程度如何?我们将在本篇日评中探讨以上问题。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们的结果显示不同指标市场预测的价值不尽相同。对多数指标而言(如非农就业、工业生产和消费价格指数),市场预测包含了重要信息且其表现往往好于简单基准模型得出的预测。市场关注此类指标的市场预测不无道理。
        不过,其他一些数据的市场预测(如纽约州指数及  GDP  最终值的预测)其表现相对差一些。此类市场预测抑或不够精确,抑或存在一定偏向。因此我们在解读市场预测及其与实际数据的出入时应将这些问题考虑在内。
        今年对经济预测人士而言颇具挑战。美国经济前景的市场预期已经发生了重大转变,一些常规月度指标异乎寻常地大幅偏离市场预期。近期的一个例证是8  月费城联储指数为-30.7,较市场预测中值低了32.7  点,较彭博调查的最低预测值也低了约20  点。近期市场预测表现如何?整体而言经济指标市场预测的精确程度如何?我们将在本篇日评中探讨以上问题。我们在此仅考虑定期发布的经济指标(非农就业、消费者信心等),而经济增长和其他指标的中长期市场预测并不在我们的考虑范围内。
        我们的  US-MAP  工具——按相对重要性衡量经济数据与市场预期的背离程度——为我们对比市场预测近期表现和以往表现提供了非常实用的方法(有关MAP  的背景知识请参阅我们2010  年6  月18  日的美国经济分析“推出US-MAP”)。下图所示为我们以绝对数标出的MAP  分值的90  天滚动平均值。就该衡量指标而言,近期数据的偏离幅度略高于正常水平,但与历史值相比偏离幅度并不特别大。此外,自经济衰退以来,预测误差已大幅下降。一些经济指标(如费城联储指数)的偏离幅度较大,但整体而言,主要经济指标的近期预测误差并不是特别大。
        

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