8 月份高盛分析师指数(GSAI)下降6.2 个百分点至51.6。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该降幅创下2009 年11 月以来的新高,主要是受到销售/发货量指数大幅下滑以及新订单指数下降的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
总体指数的疲弱和主要活动指数的下滑与8 月份的制造业调查低于预期的结果一致,预示着今年下半年的增长将较为乏力。
该乏善可陈的报告中,两个相对的亮点是订单和库存指数差距的扩大,以及就业指数大幅上升。
8 月份GSAI 指数下降6.2 个百分点至51.6,降幅创下2009 年11 月以来的新高。主要的拖累是销售指数从7 月份的62.1大幅下降17.9 点至44.2。订单、库存和原材料价格指数也出现下滑,唯一上升的指数是就业指数。(需要说明的是,我们的总体GSAI 指数权重分布如下:新订单30%、销售/发货量25%、就业20%、原材料价格15%、库存10%。以上权重与供应管理协会2008 年以前的权重分布相同,其中我们的原材料价格指数对应的是协会的供应商配送指数。GSAI 指数纳入了服务业和制造业)。
继连续两个月上升后,GSAI 的主要成分指数-销售和新订单指数-双双下滑。销售指数下滑17.9 点至44.2,创下2009 年6 月份以来的新低(低于50 表明活动收缩)。订单指数下滑2.1 点至51.1,表明上周三耐用品报告数据的意外大幅上升可能只是暂时现象。疲弱的总体指数、销售、订单指数表明未来增长乏力,这与8 月份各项制造业调查(Empire State 调查,里士满联储调查和费城联储调查)中低于预期的结果一致,也和我们本周四发布的ISM 制造业指数低于50(48.5)的预测一致。
低迷的数据中我们仍看到两处亮点。虽然订单指数下滑2.1 点,但库存指数的降幅更大,8 月份下降18.7 点至42,这导致订单指数和库存指数之间的差距为+9.1。这表明未来产量将上升,总体指数也有望回升。此外就业指数连续两个月出现改善,8 月份上升11 点至59.2,表明就业市场企稳。就业指数与首次申请失业救济人数周度数据一致,是8 月以来唯一上升的指数。
通胀指标喜忧参半,原材料和产出价格指数下滑,但工资指数上升。继最近大宗商品价格下跌后,原材料价格指数已是连续第2 个月下滑,8 月份降至61.1,而产出价格指数自7 月份80.8 点的峰值回落至72.2。工资指数上升3.5 点至65,但价格指标的总体变化表明通胀风险较低。